ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Tarih ve Sahtekarlık Davaları

SEC, piyasa faaliyetinin trilyonlarca dolar olarak ölçüldüğü ve ekonominin hemen hemen her yönüyle kesiştiği “Wall Street” i denetliyor.

Binlerce işlem, dünyanın her yerindeki alıcı ve satıcılardan sipariş alan sofistike bilgisayarlar tarafından anında yönlendirilir ve doldurulur. Hepsi SEC'in yetkisi altında.

SEC'in Amacı

SEC, yatırımcıları korumak, menkul kıymet sahtekarlığını önlemek ve işletmeler ve yatırımlar için yeni sermaye oluşturulmasına yardımcı olmak için oluşturuldu. Ayrıca tüm menkul kıymet işlemlerinin adil ve düzenli bir şekilde yapılmasını sağlar.

Değişken yıllık gelirler ve değişken hayat sigortası, borsa yatırım fonları, riskten korunma fonları ve diğer alternatif yatırımların yanı sıra ücret sağlayan yatırım danışmanlığı hizmetleri de dahil olmak üzere, son birkaç on yılda birçok yeni finansal ürün ve hizmet halka sunulmuştur. tabanlı finansal planlama ve varlık yönetimi.

SEC, hisse senetleri ve tahviller gibi tüm bu “geleneksel” piyasa yatırımlarını düzenler ve yatırım sahtekarlığını önlemek için aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli yollarla çalışır:

• Tam ve Adil Açıklama Gereksinimleri. Yatırım şirketlerinin, finansal ürünlerinin spesifik ve genel risklerini ve diğer yatırıma özgü bilgileri ve ayrıca şirketin finansal durumunu açık bir şekilde açıklamaları gerekmektedir. SEC, adil ve adil piyasaların ancak yatırımcılara tam ve adil bir açıklama olduğunda var olabileceğine inanmaktadır..
• Kayıt Tutma Gereksinimleri. SEC, tüm menkul kıymetler personeli için yeterli kayıt tutma ve uygun lisanslama gerektirerek tüm menkul kıymet borsalarını, broker satıcılarını, yatırım fonlarını ve diğer endüstri oyuncularını izler ve düzenler.
• Muayene ve Denetimler. SEC, aracı kurumlar ve personel ve derecelendirme kuruluşları gibi menkul kıymetlerle ilgili tüm kuruluşların, yanlış veya iflasın doğrulanması için denetleme ve denetleme yetkisine sahiptir..
• mevzuat. SEC, yatırımcıları korumak ve sermaye piyasalarını düzenlemek için mevcut menkul kıymet yasalarını yorumlama ve gerektiğinde ek mevzuat oluşturma gücüne sahiptir.
• Koordinasyon ve Gözetim. SEC, sektördeki FINRA, devlet menkul kıymetler düzenleyicileri ve denetim ve muhasebe alanları gibi diğer tüm düzenleyici kurumları denetlemektedir. Ayrıca, Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonları Örgütü'ne (IOSCO) üye olarak, hükümetin her düzeyinde ve yabancı hükümetlerle genel menkul kıymetler düzenlemesini koordine eder. SEC, diğer üyelerle olan Çok Taraflı Mutabakat Zaptı ve diğer hükümetlerle doğrudan ikili düzenleyici anlaşmalar yoluyla polis menkul kıymet sahtekarlığına yardımcı olabilir..
• zorlama. SEC, menkul kıymet ihlallerinden mahkum olan kişilere para cezası ve sansür uygulayabilir ve bu tür bir eylemin gerekli olduğunu belirledikleri takdirde menkul kıymet personelini askıya alabilir veya kovabilir. Şiddetli ihlaller ayrıca önemli hapis cezalarına neden olabilir (aşağıdaki örneklere bakın).

SEC Tarihçesi

SEC, onlarca yıldır gelişen bir güç olmuştur ve tarihin daha meşhur olaylarından birinden ilham almıştır:

1929 Pazar Çöküşü

SEC, 1929 borsa çöküşünün ardından geldi. Bu tür olayların tekrarlanmasını önlemek için Başkan Roosevelt, kazaya neden olan temel ekonomik faktörleri analiz etmek için bir grup uzman görevlendirdi.

Bu zamana kadar, menkul kıymet piyasaları büyük ölçüde düzensizdi, sahtekarlık ve aldatmaca ile doluydu ve uyarı emptor (“Alıcının dikkat etmesine izin ver”) çalışma prensibiydi. Aslında, menkul kıymet endüstrisini yöneten tek yasa, her devlette yatırım firmalarının ve personelin kayıt edilmesini gerektiren Mavi Gökyüzü yasaları olarak biliniyordu. Bununla birlikte, bu yasalar, vicdansız yatırım firmalarının çevrelerinde bulunma kolaylığı nedeniyle büyük ölçüde etkisizdi..

1933 ve 1934 Senetleri

Roosevelt'in uzman ekibi, kötüye kullanım ve kontrolsüz marj kredisinin, ondan önceki on yılda yaygınlaştığı için kazadan büyük ölçüde sorumlu olduğunu buldu. Bu nedenle Kongre, halkın borsaya ve finans endüstrisine olan güvenini geri kazanmak için piyasalara düzen getirmek ve bu büyüklükte bir çöküşün tekrarlanmasını önlemek için tasarlanan birçok önemli yasayı kabul etti..

1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu, çıkarılan ilk halka arzlar ve menkul kıymetlerin öncelikli meseleleri için düzenlemeler yapan ilk mevzuat parçasıdır. Hızla kendi ayakları üzerinde, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu ikincil menkul kıymet piyasalarını düzenlemek ve böylece SEC oluşturmak için yürürlüğe girmiştir. SEC, tüm menkul kıymetler mevzuatının uygulanmasından sorumluydu ve Başkan Roosevelt, Joseph P. Kennedy'yi SEC'in ilk başkanı olarak atadı.

Örgütsel yapı

SEC şu anda hepsi Washington DC'de bulunan 18 ofisi bulunan beş ayrı bölümden oluşmaktadır. Merkez ofislere ek olarak, ülke genelinde 11 uydu ofisi bulundurmaktadır ve bir komisyon kurulu tarafından yönetilmektedir..

Komiserler

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna, Başkan tarafından kademeli olarak çalışan beş yıl süreyle atanan beş komisyon üyesi bulunur. Komisyon üyelerinin sadece üçünün, ajansın yönetiminde siyasi önyargıdan kaçınmak amacıyla aynı siyasi partiye üye olmalarına izin verilmektedir. SEC'in beş bölümü Kurumsal Finansman, Uygulama, Yatırım Yönetimi, Risk, Strateji ve Yenilik ve Ticaret Piyasalarıdır..

Kurumsal Finansman Bölümü

SEC'in bu şubesi öncelikle halka açık her türlü menkul kıymet ihraç eden şirketlerin finansal açıklamalarının denetlenmesinden sorumludur. Bu şirketlerin K-10 formları, yeni konular için kayıt beyanları, vekaleten oy kullanma materyalleri ve yıllık hissedar raporları ile ihale teklifleri, birleşme ve devralmalar ile ilgili tüm evraklar gibi gerekli başvuruları düzenli olarak gözden geçirir. Bu açıklamalar, yatırımcıya şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin alınıp alınmayacağına karar vermede yardımcı olacak tüm finansal bilgileri içermelidir..

Ticaret ve Piyasalar Bölümü

Bu şube, menkul kıymet piyasalarında adil ve adil ticaretin sürdürülmesinden sorumludur. Borsaların günlük faaliyetlerinin yanı sıra FINRA ve MSRB (Belediye Menkul Kıymetler Yönetim Kurulu) gibi özdenetim kuruluşlarının (SRO'lar) yanı sıra transfer acenteleri, takas saklayıcıları, bilgilendirme yöneticileri, derecelendirme kuruluşları ve bunların tümünü denetler. ilgili personel.

Bu bölüm aynı zamanda, FDIC'in bankacılık endüstrisine ilişkin menkul kıymetler endüstrisi için olan SIPC'yi (Menkul Kıymetler Yatırımcıları Koruma Şirketi) denetler. Yatırımcı mevduatlarını, aracı-bayi iflasına karşı hesap başına 250.000 dolara kadar garanti eder - piyasa kaybını değil. Komisyon ayrıca İkincil piyasa ticareti ile ilgili tüm kurallar için yönetim ve yorumlama sürecinde Komiserler Kuruluna yardımcı olur..

Yatırım Yönetimi Bölümü

Bu bölüm, yatırım fonları, Kayıtlı Yatırım Danışmanları, portföy yöneticileri ve her türlü güvenlik hakkında araştırma ve yorum sağlayan analistler de dahil olmak üzere yatırımcılar için varlıkları yöneten menkul kıymetler endüstrisindeki tüm tarafları denetlemeye ayrılmıştır. Ayrıca, profesyonel olarak yönetilen tüm ürün ve hizmetler için yatırımcılara yeterli açıklamaların sunulduğundan emin olmak için tüm yatırım danışmanları ve şirketler tarafından sunulan başvuruları inceler..

İcra Bölümü

SEC düzenlemelerinin ihlali söz konusu olduğunda, İcra Dairesi devreye girer. Bu bölüm ajansa soruşturmalara başlanması, hukuk davalarının açılması ve kovuşturma gibi eylem kursları hakkında önerilerde bulunur. Ayrıca gerektiğinde diğer kolluk kuvvetleri ve IRS gibi devlet kurumlarıyla birlikte çalışır..

Bu bölüm tarafından yapılan herhangi bir soruşturma özel niteliktedir ve diğer kolluk kuvvetleri tarafından takip edilen yasal sürece çok benzemektedir. İcra Dairesi öncelikle tarihi araştırmalar, SRO'lar ve diğer ilgili kuruluşlardan kanıt ve diğer verileri toplayacaktır. Daha sonra, tanık ve şüphelilere mahkeme celbi ve iddianameleri dağıtma yetkisine sahiptir. Bazı davalar, konulara bağlı olarak federal mahkemelere de gönderilirken, diğerleri dahili olarak idari işlemler olarak ele alınmaktadır..

Bu şube, genellikle kayıtlı olmayan menkul kıymetlerin satışı, içeriden öğrenenlerin ticareti faaliyetleri, piyasa fiyatlarının manipülasyonu, bir güvenlik veya şirket hakkındaki maddi gerçeklerin ihmali veya çarpıklıkları, fonların çalınması veya zimmetine geçirilmesi ve müşterilere adil davranılmaması gibi çeşitli ihlal türlerini araştırmaktadır..

Risk, Strateji ve Finansal Yenilik Bölümü

Menkul kıymet piyasalarındaki hızlı değişimler ve yenilikler, yeni finansal ürün ve hizmetlerin patlaması ile birleştiğinde ekonomimizi ve toplumu henüz anlamadığımız şekilde etkiledi. SEC'in bu bölümü, bu değişikliklerin ekonomi ve özellikle yatırımcılar üzerindeki etkisini incelemek ve izlemek için oluşturulmuştur. Bu gözlem, ajansın daha önce var olmayan yeni eğilimleri ve riskleri tanımasına yardımcı olabilir. Ayrıca, yeni teknoloji ve diğer güçlerin bir sonucu olarak ortaya çıkan belirli koşulları ve faktörleri etkili bir şekilde izlemek için diğer şubelerle koordine edilebilir..

Yürütme ve Danışmanlık

SEC'in her bölümü, yönetmeliklere en iyi nasıl uyacakları konusunda onları eğitmek amacıyla hukuki ve prosedürel konularda yönettikleri kuruluşlara da tavsiyelerde bulunur. Ayrıca, SEC'in söz konusu parti tarafından önerilen bir eylem planını onaylayıp onaylamayacağı konusundaki görüşünü açıklayan “Eylem Yok” mektupları aracılığıyla daha resmi rehberlik yayınlayabilirler..

rulemaking

SEC her ne zaman yeni bir kural oluşturmak isterse, öncelikle kamuoyu için bir teklif sunacaktır. Bu teklif, kuralın niteliğini, amacını ve uygulanmasını özetleyecektir. Teklif genellikle 30 ila 60 gün boyunca herkese açık yoruma açık olacaktır. Bu noktadan sonra SEC girdiyi ciddiye alır ve nihai kuralın belirli ilkelerine dahil etmeye çalışır.

SEC Ofisleri

SEC ofisleri, ajans içindeki belirli işlevlerin her birini günlük olarak ele alır. Bu ofisler arasında SEC'in baş hukuk müşaviri olarak görev yapan Genel Danışmanlık Ofisi, SEC Başkanının danışmanı olarak görev yapan Baş Muhasebeci Ofisi ve hepsini inceleyen Uygunluk Denetleme ve İnceleme Ofisi bulunmaktadır. SRO'lar tarafından yönetilen menkul kıymetlerle ilgili sınav ve denetim programları.

Diğer ofisler uluslararası ilişkiler, yatırımcı eğitimi ve savunuculuğu, mevzuat ve hükümetler arası düzenlemeler, kamu işleri, içişleri ve istihdam ile ilgilenmektedir. COO, genel müfettiş ve sekreterin de ajans içinde kendi ofisleri var. İdare Hukuku Ofisi Hakimler, potansiyel menkul kıymetler düzenleme suçlularına karşı toplanan cezai ve idari hukuki işlemlere başkanlık eder. Yasa, bu büro personelinin bağımsız yargı idarecilerinden oluştuğuna karar veriyor.

Anahtar Mevzuat

SEC'i oluşturan eylemden bu yana birkaç önemli mevzuat kabul edilmiştir. Kısmi bir liste şunları içerir:

1939 tarihli Güvence Tazminat Yasası

Bu kanun, her tür borç veya tahvil, tahvil veya tahvil gibi sabit getirili menkul kıymet ihraç edenlerin, menkul kıymet alıcıları adına hareket etmek için kabul edilebilir şekilde bağımsız ve uygun vasıflı bir mütevelli kullanmasını gerektirir. İhraççı ile mütevelli arasında yapılan anlaşma, bu Kanunda belirtilen standartlara uymalıdır..

1940 Yatırım Ortaklığı Kanunu

Bu kanun üç tür yatırım şirketinin faaliyetlerini düzenler: Yüz Miktarı Sertifika Şirketleri, yönetilen yatırım şirketleri (yatırım fonları) ve Birim Yatırım Ortaklıkları (UIT). Hükümleri arasında en önemli husus, yatırım şirketlerinin sahip oldukları menkul kıymetler ve yatırım politikaları gibi bilgilendirme açıklamalarının gerekliliğidir..

1940 Yatırım Danışmanları Kanunu

Bu kanun Yatırım Şirketi Kanunu'na benzer, ancak yatırım danışmanlarını düzenler ve tazminat için yatırım ya da finansal tavsiye veren herkesin doğrudan SEC'e kaydolmasını gerektirir. Kanun, danışmanların böyle çalışması için sahip olması gereken belirli nitelikleri veya akreditasyonları tanımlamaz..

Ancak, aşağıdaki kişiler danışman sayılmaz ve bu nedenle kayıt olmaları gerekmez:

1. Aynı zamanda yatırım şirketi olmayan bankalar
2. Tavsiye için özel bir tazminat almayan komisyoncu / bayiler veya kayıtlı temsilcileri
3. Genel ve düzenli tirajlı finansal medya yayıncıları
4. ABD devleti menkul kıymetleri ile ilgilenenler
5. Öğretmenleri, avukatları, muhasebecileri ve tavsiyeleri birincil mesleklerine rastlantısal olan diğerleri

Kanun ayrıca muaf olduğu düşünülen ve SEC'e kaydolması gerekmeyen üç danışman kategorisini listeler..

1. Halka açık menkul kıymetler önermeyen ve müşterileri danışmanın ev ofisi ile aynı durumda bulunan danışmanlar
2. Sadece sigorta şirketlerine danışmanlık yapan danışmanlar
3. Önceki bir yıllık dönemde 15'ten az müşteriye danışmanlık yapan danışmanlar.

Ancak, bu üç muafiyet esasen 1997 yılında Yatırım Danışmanları Denetim Koordinasyon Kanunu ile kaldırılmıştır. Önceki düzenlemede yapılan bu değişiklik, 25 milyon dolardan fazla varlığı yöneten danışmanların SEC'e kaydolmasını gerektirir. Bu seviyenin altında varlıklara sahip olanlar, eyaletlerinin bir kayıt şartı olması koşuluyla kendi ülkelerine kayıt yaptırabilirler. Değilse, bu danışmanlar SEC'e kaydolmalıdır..

Her iki eylemde de kayıt yaptırmak zorunda olanlar, SEC ile Form ADV'ye başvurmalı ve 150 $ dosyalama ücreti ödemelidir. ADV formu yıllık olarak güncellenmeli ve danışmanın işin niteliği ve kapsamı, kişisel ve mesleki geçmişi, geçmişi ve diğer ilgili verileri listelemelidir.

1988 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti ve Menkul Kıymetler Sahtecilik Uygulama Yasası

Bu yasa içeriden öğrenenlerin ticareti ile mücadele için yürürlüğe girdi. 1980'ler kaldıraçlı birleşme ve satın alma dalgasını içsel bilgi ticaretini çok kazançlı hale getirdi. Bu yasa, SEC'e bu faaliyetlerden suçlulara karşı elde edilen kazancın üç katını tahsil etme yetkisi verir ve aynı zamanda içeriden öğrenenler için maksimum para cezalarını ve hapis cezasını önemli ölçüde artırmıştır. Ayrıca, içeriden öğrenenlerin ticaretine katılan çalışanların denetçileri için de sorumluluk yükümlülüğü vardır..

2002 Sarbanes-Oxley Yasası

Bu eylem Enron ve Worldcom erimesi sonrasında yaratıldı. Bu kanun, şirketlerin ihtiyaç duyduğu bilgi açıklamalarını güçlendirmiştir ve kurumsal ve muhasebe sahtekarlığını önlemeye yönelik birkaç temel yasa içermektedir. Ayrıca muhasebe mesleği için bir gözetim komitesi olarak görev yapan Halka Açık Şirket Muhasebe Gözetim Kurulu'nu (PCAOB) da oluşturdu..

Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası

Bu kanun, 2010 yılında yürürlüğe giren ve 2008'de başlayan gibi kredi krizlerini önlemeyi amaçlayan karmaşık ve geniş kapsamlı bir mevzuat parçasıdır. Bunu kısmen kurumların finansal istikrarını izleyerek, finansal türevleri daha da düzenleyerek ve kredi swapları ve genel olarak düzenleyici kurumlara daha fazla yetki ve fon sağlanması.

Ünlü SEC Vakaları

SEC, kuruluşundan bu yana hem kişi hem de kurumlarla ilgili binlerce medeni ve cezai menkul kıymetlerle ilgili meseleyi yönetmiştir. Bu davalardan bazıları, özellikle film yıldızı veya profesyonel sporcu gibi menkul kıymetlerle ilgili olmayan bir ünlü varsa, medyadan büyük ilgi gördü..

Menkul kıymet sahtekarlığını içeren daha ünlü SEC davalarının bir listesi şunları içerir:

Fran Tarkenton

Bu neşeyle eski NFL Hall of Fame oyun kurucu sahadaki savunuculardan kaçma yeteneği ile bilinmesine rağmen, kendisini ve bilgisayar yazılım firmasını muhasebe sahtekarlığı suçlamasıyla suçladığında SEC'den kaçacak kadar çevik değildi..

SEC, iki yıl boyunca yazılım ürünlerini müşterileri ve satıcıları ücretsiz olarak boşaltarak (ürünler daha fazla satışa yol açmadıkça) milyonlarca dolarlık yanlış gelir bildirmekle suçladı. Şirket daha sonra bu hediyeleri, SEC'in ödediği şirketin azalan gelirini kamufle etme çabası olarak satış olarak kaydetti. Tarkenton, 150.000 doların üzerinde para cezası ödemek zorunda kaldı ve şirketini 1994'te sadece birkaç dolar karşılığında sattı.

Martha Stewart

Yakın tarihte en yaygın olarak yayınlanan ticaret skandallarından birinde, yemek pişirme ve ev dekorasyonunun bu medya kraliçesi, 2001 sonbaharında büyük bir içeriden öğrenen skandala karıştı. ImClone'un neredeyse çeyrek milyon dolarlık hissesini terk etti. , bir ilaç şirketi, FDA'nın firmanın en son kanser ilacı olan Erbitux'u kabul etmeyeceğini açıklamasından kısa bir süre önce.

Hisse senetlerini sattıktan kısa bir süre sonra hisse senedi 10 $ 'a düştü. Satışının tesadüfi zamanlaması, ImClone CEO'su Samual Waksal'ın bir grup arkadaşı arasında olduğunu keşfeden araştırmacıların şüphelerini uyandırdı. 2004 yılında adaletin engellenmesi ve federal soruşturmacılara yanlış beyanda bulunma suçundan mahkum edildi ve bir federal cezaevinde artı 30.000 dolar para cezasına çarptırıldı..

Tabii ki, bu Waksal'ın aldığı şeyle karşılaştırıldığında hiçbir şey değildi. Yedi yıl hapis cezası üzerine 4,3 milyon dolar ödemek zorunda kaldı. Ancak Stewart, mahkumiyetinden kaynaklanan olumsuz tanıtım nedeniyle kendi şirketinden istifa etmek zorunda kaldı.

Mark Küba

NBA şampiyonu Dallas Mavericks'in açık sözlü milyarder sahibi, 2004 yılından bu yana içeriden öğrenenlerin ticaret suçlamalarıyla mücadele ediyor. SEC, İnternet arama motoru şirketinin halka açık bir hisse senedi sunmayı amaçladığını keşfettikten sonra Mamma.com'un hisselerini sattığını öngördü. SEC, satış zamanlamasının dörtte üç milyon doların üzerindeki kayıplardan kaçmasına izin verdiğini iddia etti..

Küba ajansta hızla ateş ederek davasını “haksız” olarak kınadı. Halen bu soruşturmanın bir sonucu olarak SEC'e karşı yaptırımlar aramaktadır. Nihai sonuç henüz belirlenmedi.

Ivan Boesky

1980'lerden kalma bu ünlü içeriden öğrenen dava, Oliver Stone filmi “Wall Street” e ilham kaynağı oldu. Gordon Gekko'nun karakteri Boesky ve Michael Milken de dahil olmak üzere dönemin birçok Wall Street oyuncusundan alınmıştır. Boesky, şirket devralma hedefleri olarak ortaya çıkan şirket hisselerini bulmak için inanılmaz bir ustalığa sahip kurumsal bir hakemdi. Devralma açıklandığında, Boesky'nin hisse senedi seçimleri fiyatlara sıçradı ve o ve yatırımcıları hızlı kar elde edecekler.

Ancak menkul kıymet müfettişleri, hiç kimsenin bu kadar akıllı veya şanslı olamayacağını fark etti ve bir araştırma, yalnızca araştırma veya menkul kıymet analizinden daha fazlasını yaptığını ortaya koydu. Aslında, kimin kimi satın aldığını keşfetmek için büyük yatırım bankalarının birleşme ve devralma dallarına danışıyordu. Boesky, biri SEC'in kendisine karşı tanıklık etmeye zorladığı devralmaların belirli ayrıntıları için diğer iki ortağı telafi ediyordu. Ajans daha sonra suçlarından dolayı hapis cezası üzerine 100 milyon dolar para cezası aldı. Boesky'nin eylemleri Kongreyi doğrudan 1988 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yasasını geçirmeye yönlendirdi.

Michael Milken

Yatırım bankası Drexel Burnham Lambert'in önemli bir yöneticisi olan bu ünlü haraççı 1980'lerde “Junk Bond King” lakabını kazandı ve gerçekten subprime tahvil piyasasını yaratmaya borçlu. Ancak Milken, hurda tahvili ihraçlarından elde edilen geliri, Drexel Burnham Lambert için muazzam gelir yaratan piramit tipi bir programda iflas eden ihraççıları yeniden finanse etmek için kullandı..

Milken aynı zamanda içeriden bilgi ticareti yapmaya başladı ve programlarının yarattığı istikrarsızlık 1980'lerin sonunda Tasarruf ve Kredi çöküşünün arkasındaki önemli bir faktör olarak kabul ediliyor. Ivan Boesky nihayet Milken'i kendi cezasını hafifletmek için SEC'e itti. Ardından Milken mahkum edildi ve 10 yıl hapis cezasına çarptırıldı ve bir milyar doları aşan para cezası değerlendirildi. Hem Boesky hem de menkul kıymetler endüstrisinden ömür boyu yasaklandı. Ancak Milken, danışman olarak hapis cezasına çarptırıldıktan hemen sonra denetimli serbestliğini ihlal etti ve SEC tarafından hızla 42 milyon dolar daha para cezasına çarptırıldı.

Bernie Madoff

NASDAQ'un bu eski başkanı nihayetinde bir olasılık yaka stratejisinden tutarlı aylık getirilerini üreten kendi hedge fonunu başlattı. Ancak, fon aslında yaklaşık 50 milyar dolarlık kayıplar yayınlıyor.

Ancak, Madoff bu kayıpları bir süre yeni yatırımcılardan gelen sermaye ile karşılayabildi, ancak sonunda kendi çalışanlarına yaptıklarını kabul ettiğinde yakalandı. Bittiğinde, Madoff yatırımcılara 65 milyar dolarlık bir zihin kazandı ve sonuçta bugün Bernie Madoff Ponzi Şeması olarak bilinen şey için eşi görülmemiş bir 150 yıl hapis cezası aldı..

Son söz

1934'teki kuruluşundan bu yana SEC, adil ve düzenli piyasaları teşvik ederek yatırımcıları korumaya çalışmıştır. Bunu, mevzuat, idari gereklilikler ve icra eylemleri dahil olmak üzere birçok farklı yolla başarır. Hükümetin bu ayrılmaz parçasının niteliği ve kapsamı, menkul kıymet piyasalarının büyümesine ve karmaşıklığına ayak uydurmak için genişlemeye devam edecektir..