İŞ Yasası Nedir (İş Başlangıçlarımızı Hızlı Başlatın)

Bununla birlikte, faydaların, önceki menkul kıymetler kanunları kapsamında sağlanan uzun süreli korumaları kaybeden özel yatırımcıların pahasına olması muhtemeldir. Birçok gözlemci, dolandırıcılık ve dolandırıcılık risklerinin halka yönelik olarak artmasının, sınırlı bir grup şirkete, yatırım yöneticisine ve broker bayisine küçük faydalardan daha ağır bastığına inanıyor.

Sponsorlarına göre, JOBS “küçük şirketlerin sermaye artırmasına, işlerini büyütmesine ve Amerikalılar için özel istihdam yaratmasına yardımcı olacak.” Pratik olarak, JOBS'un amacı, yeni ve gelişmekte olan işletmelere yatırımları teşvik etmek ve halka açık daha küçük şirketleri Sarbanes-Oxley Yasası'nın zorlayıcı raporlama gerekliliklerinden hissetmekten kurtarmaktır..

Enron'un başarısızlığını takiben 29 Temmuz 2002'de yasalaşan Sarbanes-Oxley, kamu şirketlerinin finansal sonuçlarının muhasebeleştirilmesi ve raporlanması için katı standartlar oluşturdu ve yönetim, yönetim ve kamu muhasebe firmalarının ceza ve hukuki sorumluluğunu artırdı yönetmeliklere uymamak. JOBS Yasası'nın geçişiyle, Sarbanes-Oxley tarafından yatırımcılara sağlanan korumaların birçoğu etkili bir şekilde kaldırıldı.

JOBS Yasasına Neler Dahil?

Başlangıçta birçok önemli hüküm, daha sonra JOBS Yasası'nda birleştirilen önceki sınırlı iki taraflı faturalarda yer alıyordu. En önemli hükümler:

1. “Yükselen Büyüme Şirketi” nin oluşturulması
Kanun, beş yıllık bir süre içerisinde SEC düzenlemelerine tabi olan, gelişmekte olan bir büyüme şirketi (EGC) olan yeni bir hisse senedi ihraççıları kategorisi oluşturdu. Bir şirket, EGC statüsüne sahip olmak için özel olarak tutulmalı ve 1 milyar dolardan daha az gelire sahip olmalı ve bu durumu en fazla beş yıl veya brüt gelirleri 1 milyar doları aşana kadar tutabilir..

Yasa uyarınca, bir EGC:

• Pay sahiplerine mevcut düzenlemeler uyarınca sahip oldukları icra tazminatına oy hakkı tanıyan kuraldan muaftır.
• İlk halka arz (Halka Arz) için şu anda gerektiği gibi üç yıl yerine yalnızca iki yıllık denetlenmiş mali tabloların sağlanması gerekmektedir..
• Sarbanes-Oxley gereğince finansal kontroller hakkında görüş bildirmek için bağımsız bir denetim firması tutmaya gerek yoktur.
• Potansiyel yatırımcılara veya halka halka sunulmadan hemen önce ve sonra analistlerin araştırma raporlarını sunabilir - bu faaliyet analistlerin işverenlerinin üstlendiği menkul kıymetlerin olumlu görüşlerini bildirmeleri için baskı altına alınmasına izin vermiyordu.

2. Potansiyel Yatırımcıların Reklam Verme ve Genel Talepleri
D Yönetmeliğinin bir önceki hükmü uyarınca, menkul kıymet ihraç edenlerin, herhangi bir gazete, dergi veya benzeri bir medyada yayınlanan veya televizyon veya radyo üzerinden yayınlanan herhangi bir “reklam, makale, bildirim veya diğer iletişimi ve katılımcıları olan herhangi bir seminer veya toplantıyı kullanmaları yasaklanmıştır. herhangi bir genel talep veya genel reklam tarafından davet edildi. ”

Başlangıçta House tarafından H.R. 2940 olarak kabul edildi Kasım 2011'de İş Yaratıcıları için Sermayeye Erişim Yasası, JOBS, genellikle küçük şirketler tarafından sermaye arttırmak için kullanılan D Yönetmeliği özel yerleşimler için genel talep veya reklam yasağını kaldırıyor.

3. “Kitle Fonlaması” hükmü
Daha önce House tarafından H.R. 2930, Girişimci Sermayeye Erişim Yasası olarak kabul edilen Kanun, Senato'da değiştirilmiş ve şirketlerin yatırımcıları iki grupta kamuya açıklamasına izin vermektedir:

• Yıllık geliri veya net değeri 100.000 $ olan yatırımcılar yıllık gelirlerinin veya net değerinin 2.000 $ veya% 5'inden daha fazla yatırım yapabilirler..
• Yıllık geliri veya net değeri 100.000 $ 'dan fazla olan yatırımcılar, yıllık gelirlerinin veya net değerinin% 10'undan daha fazlasına yatırım yapabilirler..

Bir teklif belgesi SEC'e sunulmalıdır, ancak kayıt gerekli değildir. Teklifi destekleyen komisyoncuların SEC'e kayıtlı olması gerekir ve şirketler yıllık 1 milyon dolara kadar yükselebilir. Alıcılar, bu hüküm kapsamında satın alınan menkul kıymetleri en az bir yıl boyunca elinde bulundurmak zorundadır..

JOBS, D Yönetmeliğinin 501 sayılı Kuralında tanımlanan akredite bir yatırımcı ihtiyacını etkin bir şekilde ortadan kaldırır. “Akredite bir yatırımcı” olarak tanınabilmesi için, bir bireyin evinin değeri hariç 1 milyon doları aşan net değere sahip olması veya tekliften önceki iki yıl içinde 200.000 doları aşan gelir ve teklif yılında aynı gelir seviyesinin makul beklentisi.

4. A Düzenlemesi ile Rahat Halka Arz (Halka Arz) Kuralları
H.R. 1070 2011 yılında Meclis tarafından kabul edilen Küçük Şirket Sermaye Oluşumu Yasası, SEC tarafından, basitleştirilmiş bir kayıt ve SEC tarafından onaylanmış genelge ile denetlenmiş mali tablolar olduğu sürece, bir şirketin 50 milyon dolara kadar yükselmesine izin verecek şekilde A Düzenlemesi'ni değiştirdi..

Bu halka arz yöntemini kullanan şirketler SEC düzenlemelerinden ve devlet menkul kıymetlerinden veya “mavi gökyüzü” yasalarından muaftır. Mavi gökyüzü kanunu, devlet sınırları dahilinde menkul kıymet teklifini ve satışını düzenleyen bir devlet yasasıdır.

5. Gecikmeli Raporlama ve Kayıt
Eskiden H.R. 2167, Özel Şirket Esneklik ve Büyüme Yasası olarak adlandırılan ve bazen “Facebook” düzenlemesi olarak da anılan Kanun, SEC'e kaydolmadan önce 500 hissedar limitini 2.000 hissedara yükseltiyor. Çalışanlara verilen stoklar hesaplamalara dahil edilmemiştir. Bu hüküm, bir şirketin halka arzı erken uygulamak zorunda kalmadan büyüdükçe özel statüsünü korumasını sağlar.

6. Topluluk Bankalarında Hissedar Limitlerinde Artış
H.R. 4088, Sermaye Genişletme Yasası, menkul kıymetlerin kaydedilmesi gerekmeden önce kamu bankaları veya holding şirketleri için maksimum hissedar sayısını 500'den 2.000'e çıkarıyor.

JOBS Yasasının Etkileri

Kongreden çıkan birçok fatura gibi, JOBS Yasası da tartışmalıdır. Destekçileri arasında çoğu Cumhuriyetçi, ABD Kongre Odası, Ulusal İş Federasyonu, The Wall Street Journal ve AOL eski başkanı Steve Case gibi tanınmış iş girişimcileri var. Washington'daki SocialTables'ın kurucusu Dan Berger'in dediği gibi, “Girişimlere yatırım yapmak en uzun süredir zenginlere düştü, ancak kitle fonlamasıyla, süreç daha fazla girişimciye sermayeye erişim ve daha fazla vatandaşa altın vurma fırsatı verecek.”

Birçok Demokrat, Bloomberg ve New York Times'ın yayın kurulları, Amerika Tüketici Federasyonu, AARP, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu eski başkanları, devlet güvenlik komiserleri ve güvenlik hukuku uzmanları da dahil olmak üzere rakipler, JOBS'un da gittiğini iddia ediyor 2002'de Sarbanes-Oxley Yasası'na ve 2010'da Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası'na yol açan yatırımcılara sağlanan korumaları kaldırmak.

Forbes dergisine düzenli olarak katkıda bulunan John Wasik, “crowdfunding'in 1980'lerin kazan dairesi dolandırıcılıklarını sadece park ihlallerine benzetebileceğini” iddia ediyor. Eski SEC Baş Muhasebecisi Lynn Turner, Yasanın “2012'de Bucket-Shop ve Penny-Stock Sahtekarlık Yeniden Düzenleme Yasası olarak daha iyi bilineceğini” söyledi.

Taraftarlar ve muhalifler, JOBS Yasası'nın beklenen faydalarını ve olası risklerini halka açık bir şekilde belirlediler.

Yararları

1. Daha Fazla Sermaye Daha Fazla Başlangıç ​​ve Daha Fazla İş Demektir. Girişimciler daha az karmaşıklık ve daha az masraf nedeniyle yeni sermaye toplayabilir, daha fazla girişim yaratabilir ve yeni çalışanlar işe alabilir. JOBS, külfetli, sık yapılan başvuruları ortadan kaldırır veya geciktirir ve yasal onay gerektirmeden kaydı değiştirir. Sonuç olarak, daha fazla şirketin halka açılması muhtemeldir. Harvard Business School profesörü Bill Sahlman'a göre, “Bir şey yapmanın maliyetini düşürdüğünüzde daha fazlası yapılır. Bu basit bir ekonomi ve JOBS Yasasının itici gücü. ”
2. Girişimlere Yatırım Fonlarının Genişletilmesi. Girişimci şirketlere yatırılabilecek fon miktarı önemli ölçüde artırılmıştır. Reklam ve talep ile kısıtlama ve kitle fonlaması üzerindeki kısıtlamaların olmaması, daha küçük girişimci, ilk aşama şirketlerinin çok daha büyük potansiyel yatırımcı tabanından yatırımları başarılı bir şekilde talep etmesini sağlar. JOBS'den önce özel teklifler için potansiyel yatırımcı havuzu, minimum net değeri 1 milyon dolar olan varlıklı yatırımcılarla sınırlıydı. Ancak JOBS, net değeri pozitif olan hemen hemen herkesin özel bir yerleşim yoluyla sermaye yatırmasına izin verir.
3. Daha Fazla Yatırımcı Katılabilir. Küçük yatırımcıların ilk kez özel sermaye yerleşimlerine daha fazla erişimi vardır. Daha önce, özel olmayan girişim şirketlerine yapılan yatırım küçük gruplarla (en fazla 35 yatırımcı), menkul kıymet ihraç eden şirketle benzersiz ilişkisi olan yatırımcılarla veya akredite yatırımcılarla sınırlıydı. İŞLER bu sınırları kaldırır.
4. Şirketler Özel Daha Uzun Kalıyor. SEC'e kayıt yaptırmadan önce izin verilen pay sahiplerinin limitini 500'den 2.000'e çıkardığı için şirketler halka açılmadan sermayeyi artırabilir, bu tür şirketlerin bilançolarını desteklemelerine ve halka arz için en uygun zamana kadar özel girişimlerde kalmalarına izin verir.
5. Çalışanları Stoklarla Telafi Edebilme. Halka arz teklifini ertelemeyi seçen özel şirketler artık çalışanları stoklarla telafi edebiliyor. Örneğin pek çok teknoloji şirketi, 10 milyon dolardan az varlıklara sahip ancak nakit maaş yerine hisse senedi alan çok sayıda çalışanı var. Çalışanların hissedar hesaplamasına dahil edilmemesi, şirketlerin maliyetli kayıt ve raporlama gereksinimlerini karşılamak zorunda kalmadan şirket genelinde hisse senedi sahipliğini genişletmelerini sağlar.
6. Bankalar Daha Güçlü Olabilir. Küçük işletme sahipleri, özellikle de son durgunluktan çok etkilenenler, sermayeye erişimin karşılaştıkları en büyük sorunlardan biri olduğundan şikayet ediyorlar. Kredi zararlarının bir sonucu olarak, bankalar kredi standartlarını sıkılaştırmış ve kendi bilanço iyileştirmelerine odaklanmıştır. Yeni sermaye bankaları güçlendiriyor ve yeni kredileri teşvik ediyor.

Riskler

1. Sahtekarlık ve Yatırımcı Dolandırıcılığı Yükseliyor. Düzenleyici gözetimin azalması nedeniyle, yatırımcıları kamuya açık hale getirme yeteneği ve kitle fonlaması özelliği JOBS Yasası'nın en tartışmalı hükümleridir. Birçok federal ve eyalet menkul kıymet düzenleyicisi, rahat standartların, özellikle özel teklif risklerini uygun bir şekilde değerlendirmek için gerekli uzmanlığa sahip olmayan yaşlıları, dolandırmak veya dolandırmak isteyenlere bir davetiye olduğunu düşünmektedir. Bu daha sonra Bernie Madoff veya Alan Stanford'u çevreleyenlere benzer ülke çapında bir skandalla sonuçlanır. Basitçe ifade etmek gerekirse, JOBS, 1929 borsa çöküşünün ardından 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanununun yürürlüğe girmesinden bu yana özel yatırımcıları koruyan birçok düzenlemeyi kullanmaktadır. Bazı piyasa gözlemcileri, 1920'lerin “kazan dairesi” operasyonlarına geri dönmeyi tahmin ediyor. Sonuç ne olursa olsun, yatırımcılar açıkça daha fazla riskle karşı karşıyadır ve yatırım yapmadan önce her yatırımı araştırmalıdır..
2. Küçük İşletme Arıza Oranı Artabilir. Birçok işletme uzmanı, küçük işletmelerin başarısızlık oranının sermaye eksikliğinden değil, gerçekçi olmayan beklentilerden ve işletme sahiplerinin kötü yönetiminden kaynaklandığına inanmaktadır. Sermayeye daha kolay erişim, temel yönetim becerilerine sahip olmayan eğitimsiz girişimciler tarafından daha asılsız girişimleri teşvik eder.
3. JOBS Yasasının Net Etkisi Çok Az Olabilir. Bazıları JOBS Yasası'nın net etkisinin sermayeyi ve yeni şirketlerin oluşumunu azaltmak olacağını öne sürüyor. Örneğin, Florida Üniversitesi'nde finans, Profesör Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Senatosu Komitesi önünde tanıklık eden Jay Ritter, “parayı özel olarak artırmayı kolaylaştırarak, halka açık olmadan bir miktar likidite yaratarak, hissedarlar, yatırımcılar sermayeye katkıda bulunduktan sonra kamu piyasası hissedarlarının yöneticileri sınırlama yeteneğini sınırlandırabilmekte ve sermayeyi sürdürebilmektedir. Bu senetlerin net etkisi sermaye oluşumunu ve / veya küçük halka arz sayısını azaltmak olabilir. ” Duyguları Harvard Hukuk Fakültesi profesörü John Coates tarafından aynı kurulda tekrarlandı ve bu yeni yasaların “sadece ön sayfa skandalları üretmekle kalmayıp, aynı zamanda arttırmak için teşvik edildikleri şeyi azaltmalarını önerdi: iş büyümesi”.

Son söz

Cumhurbaşkanı yeni Yasayı 5 Nisan 2012'de yasaya imzaladı ve her iki partiden politikacılar sermaye oluşumunu kolaylaştırmak ve bürokrasiyi aşırı maliyetleriyle ortadan kaldırmak için birlikte çalışmaktan dolayı kredi alıyorlar. Federal ve devlet menkul kıymetler düzenleyicileri, önceki ancak şu anda gözetim altında olmayan şikayetleri öngörerek, yeni ortamda yatırımcıları en iyi nasıl koruyacaklarını belirlemektedir. Bu arada, dolandırıcılar, dolandırıcı sanatçılar ve etik dışı broker satıcıları, zengin yatırımları olan daha önce kullanılmamış büyük bir yatırımcı havuzuna yaklaşma yeni fırsatlarında heyecanla titriyorlar. Yırtıcılar ve avlarla dolu gizli yerleşimlerin gizli dünyası ilk kez birçok kişiye açıklanacak.

Akıllı bir yatırımcı dikkatle ilerler, her ifadeyi test eder, gerçekleri doğrular ve bir şişede yıldırım veya “garantili, güvenli bir getiri” sunanların kimlik bilgilerini doğrular. Başarılı girişimler genellikle başarısızlıklardan daha uzun süre bahsedilir ve hatırlanır, çünkü ikincisi daha yaygın bir sonuçtur.

Her zaman hatırlayın, eski kumarbazların dediği gibi, “Paranızı korumanın en kolay yolu onu katlamak ve cebinize koymaktır.”