Endeks Fonlarına Karşı Yönetilen Yatırım Fonlarına Yatırım

Saçma, yatırım şirketlerini savun. Ücretlerini çıkardıktan sonra bile rastgele bir menkul kıymet seçiminden daha iyi performans gösterebileceklerini gösteren birçok yönetici var - bunları nasıl tanımlayacağınızı bilmeniz gerekiyor. Ayrıca, aktif bir yönetici, rastgele bir menkul kıymet sepetinin sağlayamayacağı faydalar sağlayabilir: Aktif bir yönetici, işler çirkin gözüktüğünde daha fazla nakit tutabilir veya her şey çökmeden önce bir şirkette bazı kötü haberleri bırakabilir. Buna karşılık, indeksleyiciler otobüsü uçurumdan sürmek zorunda.

Kim haklı? Sormanız gerekiyorsa, temel bilgilere geri dönme ve yatırım fonlarının - endeks fonları dahil - nasıl tasarlandığına ve inşa edildiğine bakmanın zamanı geldi. Bazı önemli metrikleri de incelemelisiniz.

Yatırımın birçok yönünde olduğu gibi, bağlam önemlidir ve her iki yaklaşım için de genellikle bir zaman ve bir yer vardır..

Yatırım fonu nedir?

Yatırım fonu, bir grup yatırımcının paralarını bir araya topladığı ve kendi adına menkul kıymet satın almak ve satmak için profesyonel bir para yöneticisi kiraladığı bir düzenlemedir. Tipik düzenleme, para yöneticisinin (veya şirketinin) fonun varlıklarından her yıl bir yatırım ücreti almasıdır - tipik olarak% 0,5 ile% 1,5 arasında. Buna gider oranı denir ve doğrudan hesabınızdan varlıklarınızın bir oranı olarak gelir.

Yatırım şirketi bu parayı alır ve genel gider, ofis giderleri ve pazarlama ile ilgilenmek ve işlemleri yürütmek için bir vasi ödemek için kullanır. Para ayrıca fon yöneticisine ve fon yöneticisinin hisse senetleri, tahviller ve satın almak ve satmak için diğer menkul kıymetleri seçmesine ve seçmesine yardımcı olan bir analist ekibine maaş öder. Geri dönüşü en üst düzeye çıkarmak, riski en aza indirgemek veya her ikisini birden gerçekleştirmek için seçilen menkul kıymetleri aktif olarak satın alan ve satan bir yöneticiniz veya yönetici ekibiniz varsa, bu yaklaşıma aktif yönetim denir.

Peki ya bütün gün oturmak ve menkul kıymetleri analiz etmek için bir analist ekibine ödeme yapmanız gerekmiyorsa? Daha düşük bir gider oranı ödeyebilir misiniz? Bir endeks fonu adı verilen özel bir yatırım fonu aracılığıyla yapabileceğiniz ortaya çıkıyor.

Endeks Fonu Nedir??

Endeks fonları hala yatırım fonlarıdır, paranızı diğer yatırımcılara havale ettiğiniz düzenlemelerdir. Ve hala işlemlerinizi yürüten bir yatırım şirketiniz var. Aradaki fark, yatırım şirketinin hisse senetlerini ve tahvilleri almaya çalışmak için bir fon yöneticisi ve bir analist ekibi ödememesi. Bunun yerine, fon aracıları keser, yatırımcılara maaşlarını kaydeder ve sadece çoğaltmayı amaçladığı belirli bir endekste her şeyi satın alır. Bu endeks hisse senetlerini, tahvilleri veya GYO'ları izleyebilir, örneğin.

Endeks Nedir?

Endeks, piyasanın belirli bir bölümünün özelliklerini, getirilerini ve risk parametrelerini yansıtacak şekilde tasarlanmış, yönetilmeyen bir menkul kıymetler koleksiyonudur. Endeks teorik bir yapıdır: Hisse senetlerini doğrudan bir endekste satın alamazsınız, ancak Yapabilmek endekse dahil olan şirketlerin hisselerini satın almak.

Örneğin, en çok bilinen endeks muhtemelen Standard & Poor'un 500 büyük kapaklı hisse senedi endeksidir. Bu endeks, piyasa değeri veya tüm hisse senetlerinin toplam değeri ile ölçülen New York Borsası'nda işlem gören en büyük 500 ABD şirketidir..

Endeksin kendisi piyasa değeri ile ağırlıklandırılır, yani endeks daha büyük şirketlerin daha fazla hissesini içerir. Bu nedenle daha büyük şirketlerin endeks fonu getirileri üzerinde küçük şirketlerden daha büyük bir etkisi vardır.

O nasıl çalışır? Çok basit: Bir yatırım şirketi bir endeks fonu başlatır ve fonun S&P 500'ü takip etmesini ister. Bu yüzden para toplarlar ve daha sonra bu parayı endeksteki her şirketin eşit bir yüzdesini satın almak için kullanırlar. Bu pay küçük olacak - zaten her şirketin sahibi olan birçok insan var, bu yüzden genellikle endekste her şirketin% 0.001'i gibi bir şey satın alacaklar. Yatırımcılar doğrudan endekse sahip değiller, ancak teorik olarak endeksin performansını çok yakından izleyerek maliyetlerinin miktarını çıkararak bu fondaki hisselere sahipler..

Burada analist için bir rol olmadığını ve fon yöneticisinin yaptığı tüm fonun her zaman endeksteki menkul kıymetleri elinde bulundurmasını sağlamak olduğunu unutmayın. Dizini geçmeye çalışmaz; portföyün endekse olabildiğince yakın eşleşmesini sağlar. Bu yaklaşıma pasif yönetim denir.

Ortak Dizinler

Yatırımcılar, elbette, endeks yatırımları için S&P 500 endeksi ile sınırlı değildir. Aslında aralarından seçim yapabileceğiniz yüzlerce endeks var ve birçok yatırımcı bunları birbirleriyle birlikte kullanıyor.

Yaygın olarak kullanılan diğer dizinler şunları içerir:

Russell 2000 ABD'deki küçük başlıklı hisse senetlerini izler.
Wilshire 5000 NYSE'de halka açık olarak işlem gören hisse senetlerinin tamamını izleme girişimleri.
MSCI Eafe Avrupa pazarlarındaki en büyük şirketleri takip ediyor.
MSCI Gelişen Pazar Güneydoğu Asya, Afrika, Güney Amerika ve Orta Amerika gibi çeşitli gelişmekte olan ekonomilerdeki borsaları takip ediyor.
Barclays Sermaye Toplam Tahvil Endeksi hazineler, şirketler ve yüksek getirili tahviller de dahil olmak üzere halka açık tahvil evrenini izler.
NASDAQ 100 NASDAQ'da işlem gören en büyük 100 şirketin endeksidir. Bu endeks aynı zamanda S&P 500 gibi büyük bir endekstir, ancak çok daha fazla teknoloji ağırdır.
Nikkei 225 en büyük Japon şirketlerini izleyen bir endekstir.
MSCI ABD GYO Endeksi ABD'deki halka açık en büyük gayrimenkul yatırım ortaklıklarının performansını izler.

Dünyadaki hemen hemen her ülkeyi, çoğu bölgeyi ve çoğu varlık sınıfını izleyen endeksler vardır. ABD pazarı, tüm dünyada işlem gören hisse senetlerinin piyasa değerinin yarısından biraz daha azını temsil ediyor. Birçok yatırımcı ABD hisse senetlerine ciddi ölçüde maruz kalmaktan hoşlanır, fakat aynı zamanda Avrupa hisse senetleri, Asya hisse senetleri, gelişmekte olan piyasalar, GYO'lar ve bonolara karşı bir karşı ağırlık maruziyetine sahiptir. Bunların bir kısmı veya tamamı endeks fonlarına sahip olmakla elde edilebilir.

Endeks Yatırım Çalışıyor mu?

Yıllar içinde endekslemenin birçok perakende yatırımcı için etkili bir strateji olduğu kanıtlanmıştır. İşte bir strateji olarak endeksleme mantığının arkasındaki teorik dayanak:

Avantajları

Piyasalar Verimlidir. Endeksleyici temel olarak bir bütün olarak piyasanın, bir hisse senedi veya bir piyasa hakkındaki mevcut tüm bilgileri hızlı bir şekilde piyasa fiyatına (yani etkin piyasa hipotezi) göre fiyatlandırmakta çok iyi olduğuna inanmaktadır. Bu nedenle, belirli bir para yöneticisinin uzun bir süre boyunca piyasayı sürekli olarak büyütmesi neredeyse imkansızdır.
Kazanan Fon Yöneticilerini Önceden Tanımlamak Çok Zor. Zamanda geriye gidin ve her yıl en iyi fon yöneticilerinin getirilerine bakın. Vakaların büyük çoğunluğunda, bir fon yöneticisi bir veya iki yıl boyunca yüksek bir piyasa trendine doğru uçacak. Ancak piyasalar ilerledikten sonra, başka bir yatırım stili popüler hale geliyor ve geçen yılın kahramanları bu yılın keçileri. Dizin oluşturucu, bu yılın en iyi performans gösteren yöneticisinin kim olacağını tahmin etmeye çalışmadığına inanıyor.
Yatırım Fonu Yöneticileri Maliyetlerinin Ötesine Güvenle Değer Katamıyor. Pasif yönetim savunucusu, toplamda yatırım fonu yöneticileri ve diğer kurumsal yatırımcıların piyasayı güvenilir bir şekilde yenememelerini sağlar. Neden? Çünkü, toplu olarak, Hangi Market. Bu nedenle, hepsi, maliyetlerinin yaklaşık tutarı kadar iyi yapılandırılmış bir endeksi düşük performans göstermeye mahkumdur.
Endeks Fonlarının Devir Hızı. Portföyünüzdeki menkul kıymetleri azaltma veya aşırı derecede ticari işlem yapma maliyeti vardır. Yatırım fonları, broker ve tüccarlara ödeme yapmak zorundadır ve ayrıca her işlem yaptıklarında gizli teklif spreadlerinin gizli maliyetlerini de karşılamalıdır. Alış-satış farkı, bir borsa piyasası üreticisinin hisse için ne ödedikleri ile ne için sattıkları arasındaki farktır. Aracı kurumlar, yatırımcıların bir menkul kıymet için ne ödemeye istekli oldukları ile yatırımcıların neleri satmaya istekli olduğu arasındaki örtüşmeyi belirler ve farkı ele alarak paralarının bir kısmını yaparlar. Bir fon ne kadar fazla ticaret yaparsa, bu maliyetler de o kadar yüksek olur. Ancak endekse yeni menkul kıymetler eklendiğinde veya yatırımcılar alıp sattıkça giren ve akan fon akışlarını karşılayacak kadar alım ya da satma haricinde endeks fonları asla ticaret yapmak zorunda kalmaz. (Kapalı uç fon veya ETF yöneticilerinin bu endişesi yoktur.)
Endeks Fonları Vergi Verimlidir. Endeks fonları düşük ciroları sayesinde normalde vergi tasarrufludur. Bu önemlidir, çünkü her bir yatırım fonu kar elde ettiğinde, bu kârı, o kar üzerinden sermaye kazancı vergileri kazanan hissedarlarına iletmek zorundadır. Bu, bir IRA veya 401k gibi emeklilik hesaplarında tutulan fonlar için geçerli değildir, ancak emeklilik hesapları dışında tutulan yatırım fonları için önemli bir husustur. Bu nedenle endeks fonları, vergiye tabi (emekli olmayan) hesaplarda kullanım için popüler seçimlerdir.

Verim

Bu yerleşik yapısal avantajlar nedeniyle, endeks fonlarının rutin olarak aynı kategoriye yatırım yapan aktif olarak yönetilen fonların medyan performansından daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Endeks fonları endeksi yenemez, ancak harcamaları en aza indirirken endeksin getirilerini yaklaşık olarak tahmin ettikleri için, düşük giderler endeks fonlarına fark edilir bir avantaj sağlamalıdır. Uzun zamandır benzer bir yatırım tarzına sahip yatırım fonları evreninin alt yarısında düşük maliyetli bir endeks fonu bulmayı beklemezdik.

Öyleyse ne buluyoruz? S&P 500'ü izleyen orijinal ve en çok tutulan endeks fonlarından Vanguard 500'ün getirilerine bakalım. Kurumsal olmayan çeşitlilik ve çoğu yatırımcının yatırım yaptığı fon olan yatırımcı hisse sınıfını kullanacağız. aslında yatırım yapabilir.

1. Hisse Senedi Fonları
23 Ocak 2012 itibariyle, Vanguard 500 fonu, Morningstar'ın izlediği tüm büyük kapaklı harmanlanmış stilin (büyüme ve değer stili arasında dengeli) en üst yarısındadır. Fonun sırasıyla 41, 33, 28 ve 19 yüzdelik sıralamaları yayınladığı 10 yıllık, 5 yıllık veya 1 yıllık sicil kayıtlarına baksanız da bu geçerlidir. (Yüzdelik sıralamalarda düşük sayılar iyi ve yüksek sayılar kötüdür. “1” fonun en üst% 1 olduğu anlamına gelirken, “99” fonun en alt% 1 olduğu anlamına gelir. “50” den daha az herhangi bir şey fonun medyandan daha iyi olduğu anlamına gelir.)

Strateji tahvillere aktarılıyor mu? Bakalım:

2. Tahvil Fonları
23 Ocak 2012 itibariyle Barclays Sermaye Toplam Tahvil Endeksi'ni izleyen Öncü Tahvil Piyasası Endeksi, 44, 36, 83, 10 yıl, 5 yıl, 3 yıl ve 1 yıl sonrasının geri dönüş yüzdeliklerini kaydetti. ve 15. S&P 500 izleme muadili kadar tutarlı olmamakla birlikte, fon medyan tahvil fonundan daha iyi performans göstermede başarılı olmuştur. Her iki durumda da, yöneticiler endekslerini takip etmekte oldukça başarılı oldular ve son 10 yılda maliyetlerine kabaca eşit miktarlarda takip ettiler.

Bu, beklediğiniz şeyle ilgilidir, çünkü teorik yapılar olarak dizinlerin hiçbir maliyeti yoktur. Bir tek gerçek yatırım fonlarının maliyetleri vardır ve endeksleyiciler bu maliyetleri en aza indirmeye çalışır.

Warren Buffett Karşıtlığı

Berkshire Hathaway'in başkanı ve en başarılı değer yatırımcıları arasında bulunan Warren Buffett, verimli pazarların mantığını reddediyor. Nedenini görmek kolaydır: Kendisini ve çok sayıda başka insanın servetini, içsel değerlerine indirimli olarak hisse satın alarak yaptı. Çok basit bir ifadeyle, piyasaların haksız bir şekilde düşük fiyatlandığını, tam olarak etkili piyasa teorisinin uzun bir atışla sahip olmadığı için fiyat araması yapıyor. Ona göre, birçok kez gerçek değerlerinin% 30,% 40, hatta% 60'ını satan hisse bulmakta başarılı oldu. “Pazarlar verimli olsaydı, teneke bir fincanla sokakta bir serseri olurdum!” bir zamanlar yatırımcılara söyledi.

Bu yatırım yaklaşımının dezavantajı, çok fazla zaman alması ve sıklıkla çok dar portföylere yol açmasıdır, bu da daha fazla oynaklık anlamına gelebilir. Muhasebe ve iş tecrübesi konusunda muazzam bir bilgiye sahip olsalar bile, her yatırımcı Buffett yaklaşımını taklit etmek için zaman ayıramaz - bu da sizi yatırım fonu seçmeye ve menkul kıymet almak için bir yöneticiye yüzde ödemek isteyip istemediğinize karar verir yöneticiye ödemek yerine, ücreti ödemek ve yatırım yapmak istiyorsanız.

Analiz ve araştırmayı derinlemesine incelemek için zaman ve uzmanlığa sahip olmayan çoğu insan için, Buffet bile indeksleme yaklaşımını önerir.

Son söz

Doğal olarak, yatırım şirketleri çimlerini şiddetle savunuyorlar. Aktif yöneticiler kiralayan insanlardan çok para kazanıyorlar. Bazı yöneticiler ise yatırımcılara gider oranları ve ücretlerindeki maliyetlerinin üzerinde bir değer katmayı başardılar. Aslında, aktif yönetim taraftarları, endeks fonlarını ortalama fonla karşılaştırmanın mantıklı olmadığını, çünkü daha güçlü yöneticileri tanımlamanın mümkün olduğunu savunuyorlar. Örneğin, analizinizi süresi en az 5 veya 10 yıl olan ve daha düşük gider oranları olan aktif fon yöneticileri ile sınırlandırabilirsiniz..

Ve tartışma devam ediyor. Hangi yaklaşımı tercih ettiğinizi belirlemek için, ihtiyaçlarınızı ve ne için yatırım yaptığınızı değerlendirerek başlayın. Örneğin, sermaye kazançları bir sorun olacak mı - bir emeklilik hesabına mı yoksa dışına mı yatırım yapacaksınız? Ve yatırım fonu yöneticilerini araştırmaya hazır mısınız? belki göreli endekslerinin üzerinde ve üstünde kazançlar elde etme?

Yukarıdaki endeks yatırımlarının avantajlarını gözden geçirin ve size anlamlı gelip gelmediklerini görün. Hala anlayamıyorsanız, ikisine de yatırım yapın ve deneyimin rehberiniz olmasına izin verin.

(fotoğraf kredisi: Bigstock)