Dot-Com Kabarcık Patlaması Tarihi ve Başka Birinden Kaçınma

Bununla birlikte, girişimcilerin İnternet potansiyeline dair aşırı iyimser beklentileri, 1990'ların son yarısındaki “internet balonu” olarak da bilinen) “nokta-com balonu” nı yarattı. Dikkatli olmazsak başka bir kabarcık yolda olabilir.

1990'ların İnternet Baloncuğunu Anlamak

20. yüzyılın sonlarında, İnternet, iş dünyasına karşı öforik bir tutum yarattı ve çevrimiçi ticaretin geleceği için birçok umut uyandırdı. Bu nedenle, birçok internet şirketi (“dot-coms” olarak bilinir) piyasaya sürüldü ve yatırımcılar çevrimiçi çalışan bir şirketin milyonlarca değerinde olacağını varsaydılar..

Ancak, açıkçası, birçok nokta-komando rip-kükreyen başarılar değildi ve başarılı olanların çoğu çok değerliydi. Sonuç olarak, bu şirketlerin çoğu çöktü ve yatırımcıları önemli kayıplara bıraktı. Aslında, bu internet stoklarının çöküşü 2001 borsa çöküşünü 11 Eylül 2001 terörist saldırılarından bile daha fazla etkiledi. Sonuç olarak, piyasa çöküşü yatırımcılara 5 trilyon dolar.

Genel olarak, 90'lı yılların ortalarından sonlarına kadar, toplumun İnternet'in sunabileceği beklentileri gerçekçi değildi. Bireysel hayalperestlerden büyük şirketlere kadar, İnternet girişimcileri dot-com milyoneri (veya milyarder) olma hayalleriyle doluydu. Genel olarak, bu girişimciler Amazon, eBay ve Kozmo gibi şirketlerden ilham aldılar. Elbette, milyonlarca dolarlık bir işletme haline gelen her şirket için yüzlerce kişi başarısız oldu.

Birçok yatırımcı borsa yatırımlarını K / E oranlarını analiz etme, piyasa eğilimlerini inceleme ve iş planlarını gözden geçirme gibi temel kuralları aptalca göz ardı etti. Bunun yerine, yatırımcılar ve girişimciler piyasa potansiyeli henüz kanıtlanmamış yeni fikirlerle meşgul oldular. Dahası, “The Guardian” ekonomi editörü Larry Elliott'un belirttiği gibi, balonun patlamak üzere olduğunun açık işaretlerini görmezden geldiler.

Dot-Com Kabarcık Patlamasına Neden Olan Faktörler

İnternet baloncuğunun patlamasına neden olan iki temel faktör vardı:

Nakit Akışı Yok Sayılan Metriklerin Kullanımı. Birçok analist, bireysel işlerle ilgisi olmayan yönlere odaklandı Nasıl gelir ya da nakit akışı yarattılar. Örneğin, bir teori, bir dizi ağın (ağa ev sahipliği yapan bilgisayarlar) arttıkça bir ağın değerinin katlanarak arttığını belirten “ağ teorisi” ile meşgul olmasından dolayı İnternet baloncuğunun patlamasıdır. Bu kavram mantıklı olsa da, ağa değer vermenin en önemli yönlerinden birini ihmal etti: şirketin parayı üretmek ve yatırımcılar için kar üretmek için ağı kullanma yeteneği.
Aşırı Değerli Hisse Senetleri. Analistler, gereksiz metriklere odaklanmanın yanı sıra, modellerinde ve internet şirketlerine değer vermek için formüllerde çok yüksek çarpanlar kullandılar ve bu da gerçekçi olmayan ve aşırı iyimser değerlerle sonuçlandı. Her ne kadar daha muhafazakar analistler aynı fikirde olmasalar da, tavsiyeleri neredeyse internet hisse senetleri etrafında finans topluluğundaki ezici aldatmaca tarafından bastırıldı.

Dünyanın en büyük bankası HSBC Holdings, daha yeni, teknoloji meraklısı şirketlerin P / E oranları hakkında araştırmalar yaptı. Bulgularına göre, bu yeni şirketler% 40 aşırı değerlendi. Aslında, bu hisse senetlerinin uygun şekilde değerlenebilmesinin tek yolu, gelirlerinin beş yıl boyunca yılda% 80 oranında artmasıdır. Bununla birlikte, Microsoft'un yılda sadece% 50'nin biraz üzerinde bir ortalamaya sahip olduğu göz önüne alındığında, bu muhtemelen herhangi bir şirketin karşılaması imkansız bir standart olurdu..

Internet Bubble 2.0?

Sanki dünya derslerini ilk internet balonundan öğrenmemiş gibi görünüyor. Sosyal medyanın tanıtımı, başka bir dot-com krizine dönüşebilecek yeni bir İnternet saplantısına yol açtı. Dört büyük oyuncu bu önsöz nokta-com yükselişine katkıda bulunuyor.

1. Facebook
Facebook'un değeri 84 milyar dolar değerinde ve hisse senedi halka açıldığında 100 milyar dolar değerinde olabilir. Ancak, bu değerleme, bir şirketin değerinin cari ve gelecekteki net gelirine dayanması gerektiğini belirten temettü indirim modeli gibi değerleme araçlarıyla desteklenmiyor gibi görünmektedir..

Bu noktayı açıklamak için, geçen yıl Facebook'un reklam gelirlerinin yaklaşık 1.86 milyar dolar olduğu konusunda övündüğünü düşünün. Ancak, şirketin reklam gelirlerinden çok daha düşük olan karını hiçbir zaman açıklamadılar. Bu nedenle, net geliri muhtemelen 100 kat daha az olduğunda şirketin neredeyse 100 milyar dolar değerinde olduğuna inanmak zor.

2. Twitter
Twitter, uğraşmakta olan başka bir sosyal ağ şirketidir. Twitter, 200 milyondan fazla aktif kullanıcısı olmasına rağmen kâr elde etmek için anlamlı bir yöntem bulamadı. Bu arada yatırımcıların katkılarıyla ayakta durmaktadır. Bazı insanlar Twitter'ın aslında bir Ponzi şeması olduğunu düşünecek kadar ileri gitti.

Ancak yatırımcılar Twitter'a değer verdiklerinde kazançlarını dikkate almıyor gibi görünüyor. Aslında, Silikon Vadisi değerleri, anlamlı bir gelir akışı olmamasına rağmen Twitter'ın değerini 8 ila 10 milyar dolar arasında koyuyor.

3. LinkedIn
LinkedIn yakın zamanda bu yıl halka açıldı. Halka arz sırasında LinkedIn hisse senetleri hisse başına 45 $ 'a çıkarıldı. Bugün, hisseleri 90 $ 'dan fazla işlem görüyor ve bu da yatırımcıların hisselerinden yüksek bir getiri beklediğini gösteriyor.

Ne yazık ki, şirketin birçoğu gibi bir baloncuk için yönlendirilebileceğine dair kanıtlar var. Her şeyden önce, LinkedIn küçük bir kar marjı ile faaliyet göstermekte ve 2010 yılında 2 milyon dolardan daha az kar getirmiştir. Ancak, mütevazı kârına rağmen, LinkedIn ilk ticaret gününde 9.6 milyar $ değerinde idi..

4. Groupon
Groupon çok başarılı bir günlük web sitesi olmuştur, ancak karlılığı azalabilir. Groupon diğer birçok İnternet şirketinden daha fazla nakit üretmiş olsa da, hizmetlerinin popülaritesi ve gelecekteki gelirleri çok umut verici olmayabilir.

Çoğunlukla, Groupon'un uzun vadeli kârlılığına ilişkin endişeler büyük ölçüde birçok tüccarın Groupon modelinin sonuçlarından memnun olmamasından kaynaklanmaktadır. Aslında, Groupon kullanan şirketlerin% 40'ı siteyi tekrar kullanmayacaklarını ve yalnızca yarıdan biraz fazlası günlük anlaşma sağlayıcısı ile yaptıkları düzenlemeden gerçekten yararlandığını söyledi..

Bu nedenle, Groupon, hisse fiyatının son zamanlarda 52 haftanın en yüksek seviyesinin yarısı olan 20 $ halka arz fiyatının altına düştüğü kanıtlandığı gibi, müşterileri için daha iyi sonuçlar vermenin bir yolunu bulamazsa ciddi bir sorun yaşayabilir..

Başka Bir İnternet Baloncuğundan Kaçınma

Son İnternet baloncukunun trilyonlara mal olduğu düşünüldüğünde, bir başkasına yakalanmak bir yatırımcının yapmak isteyeceği son şeyler arasında. Daha iyi yatırım kararları almak (ve geçmişi tekrarlamaktan kaçınmak) için akılda tutulması gereken önemli hususlar vardır.

1. Popülerlik Kâr Eşit Değildir
Facebook ve Twitter gibi siteler bir ton ilgi gördü, ancak bu yatırım yapmaya değer oldukları anlamına gelmiyor. Hangi şirketlerin en fazla vızıltıya odaklanmak yerine, bir şirketin sağlam ticari temelleri takip edip etmediğini araştırmak daha iyidir..

Sıcak internet stokları kısa vadede iyi bir performans gösterse de, uzun vadeli yatırımlar kadar güvenilir olmayabilir. Uzun vadede, hisse senetlerinin yatırımların yanı sıra genellikle güçlü bir gelir kaynağına ihtiyacı vardır.

2. Birçok Şirket Çok Spekülatif
Şirketler gelecekteki karlılıklarını ölçerek değerlendirilirler. Ancak, değerlendirmeler bazen aşırı derecede iyimser olduğu için spekülatif yatırımlar tehlikeli olabilir. Facebook için durum böyle olabilir. Facebook'un yılda 1 milyar dolardan az kar elde edebileceği düşünüldüğünde, şirketin 100 milyar dolara değer vermesini haklı çıkarmak zor..

Bir şirkete asla gerçek sayılarla desteklenmedikçe neler olabileceği umuduna dayanarak yatırım yapmayın. Bunun yerine, bu analizi destekleyecek güçlü verileriniz olduğundan emin olun - veya en azından iyileştirme için makul bir beklentiniz var.

3. Sağlam İş Modelleri Gerekli
Facebook'un aksine, Twitter'ın karlı bir iş modeli veya para kazanmak için herhangi bir gerçek yöntemi yoktur. Birçok yatırımcı ilk internet balonu sırasında gelir artışı konusunda gerçekçi değildi ve bu tekrarlanmaması gereken bir hatadır. Hiçbir zaman sağlam bir iş modeline sahip olmayan bir şirkete yatırım yapmayın, çok daha az gelir elde etmeyi bile düşünmemiş bir şirkete yatırım yapmayın.

4. Temel İş Temelleri Gözardı Edilemez
Belirli bir şirkete yatırım yapıp yapmayacağınızı belirlerken, şirketin genel borcu, kâr marjı, temettü ödemeleri ve satış tahminleri gibi incelenmesi gereken birkaç sağlam finansal değişken vardır. Başka bir deyişle, bir şirketin başarılı olması iyi bir fikirden çok daha fazlasını gerektirir. Örneğin, MySpace 2004-2010 yılları arasında 1 milyar doları aşan çok popüler bir sosyal ağ sitesiydi..

5. Borsa ile Korelasyon Önemli
Şirket ile borsa arasındaki ilişkiyi değerlendirmek için şirketin beta katsayısını değerlendirin. Beta değeri, stokun ekonomi ile ne derece değiştiğini belirten tarihsel bir korelasyon katsayısıdır. Örneğin, 0,5'lik bir beta değeri, pazar her arttığında, hisse senedinin yarı yarıya arttığını gösterir..

Bununla birlikte, İnternet şirketleri ve diğer teknoloji stokları ortalama beta katsayılarından (1.0'dan çok) daha yüksek olma eğilimindedir ve sonuç olarak, durgunluk sırasında önemli kayıplarla karşılaşma eğilimindedir. Bu nedenle, bir İnternet stokuna yatırım yapmadan önce olası oynaklığı ve ekonomik eğilimleri göz önünde bulundurmalısınız..

Son söz

Yeni teknoloji neredeyse her zaman bir kabarcık yaratıyor. Sosyal medya, bloglama ve e-ticaret gibi eğilimlere yakalanmak kolay olsa da, herhangi bir yatırım yaparken hype'a yakalanmamak önemlidir. Bunun yerine, geçmişteki hataları hatırlayın ve potansiyel bir baloncuğa yatırım yaparak para kaybetme potansiyelinin hala var olduğunu fark edin.

İnternet şirketlerine yatırım yapmakta yanlış bir şey yoktur. Ancak, onları çevreleyen vızıltıdan ziyade bilançolarına ve kârlılıklarına göz atarak diğer potansiyel yatırımlara yaptığınız şekilde yaklaşın.

Sence başka bir İnternet baloncuğuna doğru ilerliyoruz?