Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Tarihçesi ve Nasıl Çalıştıkları

Çoğu yatırımcı, risk ile yatırımlarının geri dönüşü arasında bir denge arayışında olduğundan, kredi notları düşük olan tahviller için genellikle daha yüksek bir faiz oranı talep edecektir. Sonuç olarak, derecelendirme kuruluşları borçlanma senetlerine faiz koymada önemli bir rol oynamaktadır.

Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Tarihçesi

Bir borçla ilişkili risk seviyesini değerlendirmek için derecelendirme kuruluşlarını kullanma kavramı, üç büyük kredi derecelendirme kuruluşunun kurulduğu 20. yüzyılın başında ortaya çıktı. Sonraki yıllarda ek derecelendirme kuruluşları oluşturulmuş olsa da, orijinal derecelendirme kuruluşları - Fitch, Moody's ve Standard ve Poor's - en önemli olanlardır.

1. Fitch

Fitch Publishing Company, 1913 yılında babasının matbaa işini üstlenen 33 yaşındaki girişimci John Knowles Fitch tarafından kuruldu. Fitch'in şirketi için benzersiz bir hedefi vardı: hisse senetleri ve tahviller hakkında finansal istatistikler yayınlamak.

1924 yılında Fitch, borçlanma araçlarını şirketin yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetine göre derecelendirmek için bir sistem oluşturarak işinin hizmetlerini genişletti. Fitch'in borçlanma araçlarını derecelendirme sistemi diğer kredi derecelendirme kuruluşları için standart olmasına rağmen, Fitch şu anda “büyük üç” firmanın en küçüğüdür.

2. S&P

Henry Varnum Poor, John Knowles Fitch'e benzer bir vizyona sahip bir finansal analistti. Fitch gibi, Poor da finansal istatistikleri yayınlamakla ilgileniyordu ve bu da H.V. ve H.W. Yoksul Şirket.

Luther Lee Blake, finansal yayıncı olmak isteyen başka bir finansal analistti. Bu rüyayı başarmak için Blake, Poor'un ölümünden sadece bir yıl sonra 1906'da Standart İstatistikler kurdu. Standart İstatistikler ve H.V. ve H.W. Kötü benzer bilgiler yayınladı. Bu nedenle, iki şirketin varlıklarını pekiştirmesi mantıklıydı ve 1941'de Standard and Poor's Corporation'ı oluşturmak için birleştiler..

Bugün, Standard and Poor's sadece derecelendirme sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda yatırımcılara yatırım araştırması gibi diğer finansal hizmetleri de sunuyor. Artık "büyük üç" derecelendirme kuruluşlarının en büyüğü.

3. Moody's

John Moody, 1909 yılında Moody's Corporation'ın finansal holding şirketini kurdu. Moody's bir dizi hizmet sunmasına rağmen, en büyük bölümlerinden biri Moody's Investor Services. Moody's 1914'ten beri kredi notu verirken, sadece 1970'e kadar devlet tahvili notları verdiler.

Moody's yıllar içinde önemli ölçüde büyüdü. Şu anda Moody's, “büyük üç” firmanın ikinci en büyüğü.

Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Amacı

Kredi derecelendirme kuruluşları, özel şirketler ve tüm hükümet seviyeleri dahil olmak üzere borçlanma araçlarını yayınlayan kuruluşlara derecelendirmeler atar. Yatırımcıların, bir yatırım tutarak aldıkları risk için yeterli tazminat aldıklarını bilmesi gerektiğinden, acentelerin ihraç ettikleri derecelendirmeler finansal endüstri için önemlidir.

Borca bağlı faiz oranı, risk seviyesi ile ters orantılıdır. Bu nedenle, yatırımcılar derecelendirme kuruluşlarının görüşlerini bir borçlanma aracına ekli risk seviyesi için ölçüt olarak kullandığından, kredi derecelendirmeleri farklı borçlanma senetlerinin faiz oranlarında anahtar rol oynamaktadır..

Kredi Derecelendirme Kuruluşları Nasıl Çalışır?

Borçlular, yatırımcıların menkul kıymetlerinin ne kadar güvenilir olduğu konusunda iyi bir fikre sahip olmalarını ister. Tabii ki, yatırımcılar bir şirketin borcunu geri ödeme yeteneği hakkında tarafsız bir fikir arıyorlar. Bu nedenle, şirketler borçlarını derecelendirmek için genellikle bir kredi derecelendirme kuruluşu kiralar.

Şirket bir teklif istedikten sonra, kredi derecelendirme kuruluşu kurumu mümkün olduğunca dikkatli bir şekilde değerlendirecektir. Ancak, bir kurumun kredi notunu belirleyecek sihirli bir formül yoktur; ajans bunun yerine öznel kurumun borçlarını geri ödeyebilme yeteneğinin değerlendirilmesi.

Değerlendirmelerini yaparken, kredi derecelendirme kuruluşları kurumun borç düzeyi, karakteri, borcunu geri ödemeye istekli olduğunu göstermesi ve borcunu geri ödemesi için mali yeteneği de dahil olmak üzere bir dizi faktöre bakacaktır. Bu faktörlerin birçoğu kurumun bilançosunda ve gelir tablolarında bulunan bilgilere dayanmasına rağmen, diğerlerinin (borcu geri ödemeye yönelik bir tutum gibi) daha dikkatli bir şekilde incelenmesi gerekir..

Örneğin, son ulusal borç tavanı felaketinde, S&P ABD egemen borç notunu düşürdü çünkü federal hükümetin siyasi bursunun AAA kurumunun davranışıyla tutarlı olmadığını hissettiler.

Bir kurumun kredi notunu değerlendirdiklerinde, ajanslar borcu aşağıdakilerden biri olarak sınıflandırır:

1. Yüksek sınıf
2. Üst orta kalite
3. Düşük orta dereceli
4. Yatırım dışı sınıf spekülatif
5. Yüksek spekülatif
6. Önemli riskler veya temerrüde yakın
7. Varsayılan olarak

Yüksek dereceli yatırımlar mevcut en güvenli borç olarak kabul edilir. Öte yandan, temerrüt olarak listelenen yatırımlar, borçlarını ödeyemediklerini zaten göstermiş oldukları için en riskli borçlanma araçlarıdır. Bu nedenle, temerrüde düşen yatırımların, onlara para yatırmak istiyorlarsa çok daha yüksek bir faiz oranı sunmaları gerekecektir..

c Kredi Ajanslarının Avantajları

1. İyi Kurumların Daha İyi Fiyat Almasına Yardımcı Olurlar
Kredi notu daha yüksek olan kurumlar daha uygun faiz oranlarıyla borç alabilirler. Buna göre, bu, paralarını yönetmekten ve borçlarını ödemekten sorumlu kuruluşları ödüllendirir. Buna karşılık, işlerini daha hızlı bir şekilde genişletebilecekler, bu da ekonominin genişlemesini teşvik etmeye yardımcı olacak.

2. Riskli Şirketlerin Yatırımcılarını Uyarıyorlar
Yatırımcılar her zaman bir şirketle ilişkili risk seviyesini bilmek ister. Birçok yatırımcı özellikle riskli yatırımlardan haberdar olmak istediği için bu durum derecelendirme kuruluşlarını çok önemli kılmaktadır.

3. Adil bir Risk-Getiri Oranı Sağlarlar
Tüm yatırımcılar riskli borç senetleri satın almaya karşı değildir. Ancak, yüksek düzeyde risk alırlarsa ödüllendirileceklerini bilmek istiyorlar. Bu nedenle, kredi derecelendirme kuruluşları her borçlanma aracı için risk seviyeleri hakkında bilgilendirecek ve üstlendikleri risk düzeyi için uygun şekilde telafi edilmelerini sağlayacaktır..

4. Kurumlara Gelişme Teşviki Verir
Kötü bir kredi notu, çok fazla borç alan veya geri ödemekten sorumlu olmaya istekli olduklarını göstermeyen kurumlar için bir uyandırma çağrısı olabilir. Bu kurumlar genellikle kredi sorunlarını inkar ederler ve gerekli değişiklikleri yapmadan önce bir analistten gelebilecek olası sorunlar hakkında uyarılmalıdırlar..

Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Dezavantajları

Ne yazık ki, kredi derecelendirme kuruluşları bir dizi amaca hizmet etse de, kusurları yoktur:

1. Değerlendirme Son Derece Özneldir
Bir kurumun kredi notunu belirlemek için standart formül yoktur; bunun yerine, kredi derecelendirme kuruluşları en iyi kararlarını kullanırlar. Ne yazık ki, genellikle tutarsız yargılarda bulunurlar ve farklı kredi derecelendirme kuruluşları arasındaki derecelendirmeler de değişebilir.

Örneğin, ABD AAA kredi notunu kaybettiğinde S&P notunun düşürülmesi hakkında çok fazla konuşma yapıldı. S&P kararı ne olursa olsun, diğer iki kredi derecelendirme kuruluşu hala ABD'ye mümkün olan en yüksek notu veriyor.

2. Çıkar Çatışması Olabilir
Kredi derecelendirme kuruluşları genellikle kurumların talebi üzerine derecelendirme yaparlar. Bazen şirketler üzerinde istenmeyen değerlendirmeler yapsa ve derecelendirmeleri yatırımcılara satsalar da, genellikle derecelendirdikleri şirketlerle ödenir..

Açıkçası, bu sistem ciddi çıkar çatışmalarına yol açabilir. Şirket derecelendirmesini belirlemek için derecelendirme kuruluşuna ödeme yaptığından, bu kuruluş şirkete işlerini korumak için daha uygun bir puan vermeye meyilli olabilir. Adalet Bakanlığı, kredi derecelendirme kuruluşlarını 2008 yılında çökmüş olan ipoteğe dayalı menkul kıymetlerdeki rolleri için araştırmaya başlamıştır..

3. Derecelendirmeler Her Zaman Doğru Değildir
Kredi derecelendirme kuruluşları tutarlı bir derecelendirme ölçeği sunsa da bu şirketlerin doğru bir şekilde derecelendirileceği anlamına gelmez. Uzun yıllar bu ajansların kredi notları nadiren sorgulandı. Ancak, derecelendirme kuruluşları durgunluğa katkıda bulunan değersiz mortgage destekli menkul kıymetler için AAA derecelendirmeleri sağladıktan sonra, yatırımcıların neredeyse onlara inançları fazla değildir. Derecelendirmelerine hala neredeyse herkes tarafından atıfta bulunuluyor, ancak güvenilirlikleri ciddi bir isabet aldı.

İlginç bir şekilde, Amerika Birleşik Devletleri borcu azaldığında, finansal topluluk, ABD hazinelerine her zamankinden daha fazla yatırımcının akın etmesinden şaşırdı. Bu, kredi derecelendirme kuruluşlarının görüşlerini analistlerin beklediği gibi ciddiye almadıklarının açık bir işaretiydi..

Son söz

Kredi derecelendirme kuruluşları geçtiğimiz yüzyıl boyunca finans camiasında önemli bir rol oynamıştır. Varlıkları boyunca yatırımcıların risk seviyelerini belirlemelerine yardımcı oldular; aksi takdirde yatırımcı topluluk, risk düzeylerini ve uygun faiz oranlarını belirlemeye çalışırken kaos dünyasında olacaktır. Ancak, günün sonunda, derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmelerinin bir tuz tanesi ile yapılması gerekmektedir. Fikirleri yüksek eğitimli profesyonellere dayanmakla birlikte, hala fikir.

Yatırımcılar tavsiye altında bir kredi notu almalıdır, ancak belirli bir fiyat veya faiz oranında bir borçlanma aracı satın alıp almayacağına karar verdiklerinde kendi kararlarını da kullanmalıdırlar. Bir menkul kıymete yatırım yapıyorsanız, firmanın ne kadar borcu olduğunu, gelirini ve dayantığı varlıkları göz önünde bulundurun. Bunlar, bir derecelendirme kuruluşunun baktığı aynı faktörlerden bazıları olsa da, yatırımcılar bir menkul kıymetle ilişkili yatırım riski seviyesi konusunda kendi sonuçlarına varmalıdırlar..

(fotoğraf kredisi: Shutterstock ve Bigstock)