FINRA Nedir - Tahkim ve Arabuluculuk Tarihi ve Kuralları

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) öncelikle bu “güvenli” ticaret ortamını oluşturmaktan sorumlu olsa da, FINRA olarak bilinen başka bir kuruluş, yatırımcıları korumak ve menkul kıymetler endüstrisini düzenlemek için ilk savunma hattı olarak hareket etmektedir..

FINRA'nın Niteliği ve Amacı

Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), SEC'in çatısı ve yetkisi altında ABD'deki menkul kıymetler endüstrisi için özdenetim kuruluşu (SRO) olarak görev yapmaktadır. Endüstrideki tüm menkul kıymet alım-satım işlemlerini, operasyonlarını ve kayıtlarını, değişim platformlarını ve personeli izler ve düzenler ve menkul kıymet piyasaları ile SEC arasında bir tampon organizasyon görevi görür.

Menkul kıymetler endüstrisi çok büyük. Ülke genelinde 160.000'den fazla ofisi bulunan 4.500'ün üzerinde aracı firma, yaklaşık 635.000 kayıtlı broker ve müdür ile menkul kıymet satma yetkisi olan idari ve uyum personelini içermektedir. FINRA hepsini denetler. Sadece menkul kıymet satacak olanların lisanslanmasını gerektirmez ve kontrol etmekle kalmaz, aynı zamanda tüm lisanslama materyallerini ve sınavlarını da oluşturur ve onaylar. Ayrıca menkul kıymet profesyonellerinin FINRA'ya kaydolmasını ve sürekli eğitim gereksinimlerini karşılamasını gerektirir..

FINRA Tarihçesi

Hükümet analizleri, düzenlemeye tabi olmayan menkul kıymet piyasalarının buna neden olmasında önemli bir rol oynadığını ortaya çıkardığında, FINRA'nın kökenleri 1929 borsa çöküşüne kadar uzanabilir. Böylece gelecekteki bir çöküşü önlemek için birkaç yeni düzenleyici kuruluş oluşturuldu. Bunlardan biri SEC, diğeri ise menkul kıymetler endüstrisindeki ilk özdenetim kuruluşu haline gelen Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği (NASD) idi..

NASD onlarca yıl boyunca, günlük piyasa faaliyetlerini denetleyen ve yönetmelikleri uygulayan bir düzenleyici ve idari varlık olarak işlev gördü. Ancak, teknoloji kullanıma sunulduğunda NASD etkisini artırdı:

• NASD, 1971 yılında Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Otomatik Teklifler pazarı (NASDAQ) olarak bilinen menkul kıymet ticareti için yeni bir platform türü tanıttı. Bu pazar hızla büyüdü ve borsalarda hacim kazandı. Bir borsada işlem yapma gereksinimlerini karşılayamayan yerleşik şirketler için bir platform haline geldi..
• 1998 yılında NASDAQ, Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX) ile birleşti ve sonunda diğer Amerikan borsalarının çoğuyla birleşti.
• Bununla birlikte, NASD, NYSE Regulasyon, Inc olarak bilinen New York Menkul Kıymetler Borsası'nın (NYSE) özdenetim şubesiyle birleştiğinde, FINRA doğdu. NASD, 2007 yılına kadar menkul kıymetler sektöründe önde gelen özdenetim otoritesi olarak yer almıştı. SEC, 26 Temmuz 2007'de birleşmeyi onayladı ve iki kuruluş Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu oldu. FINRA, yatırımcı eğitimine daha fazla vurgu yaparak daha önce NASD'ye atanan tüm işlevleri yerine getirmeye devam ediyor.

Örgütsel yapı

FINRA, ülkenin en büyük özdenetim kuruluşudur ve ABD genelinde 20 ek uydu ofisi bulunan New York ve Washington, D.C.'de merkezi bulunmaktadır. Bu ofislerde yaklaşık 3.000 eğitimci, yönetici ve uyum personeli bulunmaktadır. Bu organizasyona aşağıdakileri içeren bir yönetim kurulu başkanlık eder:

• Hem FINRA hem de NYSE Düzenleme şubesinin CEO'ları
• Halkın Onbir Valisi
• Menkul Kıymetler Endüstrisinin On Valisi

Son 21 vali şunları içerir:

• Kat Üyesi Vali
• Bağımsız bayi / sigorta iştirakleri valisi
• Küçük Ölçekli İşletmeler İçin Üç Vali
• Büyük Ölçekli Firmalar İçin Üç Vali
• Orta ölçekli firmalar için tek bir Vali

Firma Başkanları FINRA üyeleri tarafından boyut sınıflandırmasına göre seçilir..

Finansman

FINRA'nın ana gelir kaynakları, üye firmaları ve çalışanları tarafından ödenen aidat ve ücretlerin yanı sıra her yıl düzenleyici suçlulara verilen para cezalarından gelir. Üye firmalar için değerlendirilen yıllık aidatlar arasında temel üyelik ücreti, firmanın brüt yıllık gelirinin yüzdesine dayanan bir ücret ve firmada çalışan her bir menkul kıymet lisanslı kişi için bir ücret yer alır. Her firmanın sahip olduğu her şube yeri için bir ücret de değerlendirilir. Bu oldukça güzel bir kuruş kadar ekler; FINRA'nın 2009'daki geliri 750 milyon doları aştı.

FINRA Yatırımcı Eğitim Vakfı

FINRA'nın başlıca endişelerinden biri yatırımcı eğitimidir. Bu nedenle Yatırımcı Eğitim Vakfı (IEF) 2003 yılında bu hedefe ulaşmanın bir yolu olarak kurulmuştur. Şu anda ülkedeki yatırımcılar için en büyük eğitim vakfı olarak duruyor.

Vakıf, yatırımcıları genel ve özel yatırımlardaki menkul kıymetlerin riskleri, faydaları ve özellikleri hakkında bilgilendirerek eğitmek ve korumak için tasarlanmış 60 milyon dolar değerinde hibe, araştırma projesi ve programı onaylamıştır. Bu hibeler, gelecekteki yatırımcıların geçmişin hatalarını tekrar etmelerine yardımcı olmak için yatırımcı davranışlarını araştırmak için de kullanılmıştır..

IEF ayrıca, toplumumuzun askeri, lise ve üniversite öğrencileri ve emeklilik içinde veya yakınında olanlar gibi finansal olarak okuma yazma bilmeyen bölümlerine ulaşmak için diğer kâr amacı gütmeyen kuruluşlarla birlikte çalışır..

Tahkim ve Arabuluculuk

FINRA ayrıca menkul kıymetler endüstrisinde tahkim ve arabuluculuk için en büyük ve en birincil platformun sponsorluğundan ve yönetiminden de sorumludur. Örneğin, aracılar ve müşteriler arasında anlaşmazlıklar ortaya çıktığında, FINRA'nın anlaşmazlık çözümü süreci, SEC veya federal mahkemelerin katılımından önce alınan ilk yoldur. Aslında, ideal ve sıklıkla, sivil uyuşmazlıklar FINRA aracılığıyla çözülür ve başka bir işlem yapılması gerekmez.

arabuluculuk

Arabuluculuk doğada daha az resmi ve tahkimden daha ucuzdur. Aslında, FINRA arabulucularının bağlayıcı yasal kararlar verme konusunda yasal yetkileri yoktur. Amaçları, her iki tarafın da gönüllü bir anlaşma yapmasına yardımcı olmaktır. Arabuluculuk işlemleri aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• Tahkimin aksine, arabuluculuk öngörülen bir yapıya sahip değildir ve eldeki konuya ve arabulucunun tarzına ve kişiliğine göre büyük ölçüde değişebilir. Bazı durumlarda arabulucu, karşı taraflar arasında bir elçi görevi görürken, diğer durumlarda bir grup toplantısında ısrar edebilir.
• Arabulucunun görevi, her iki tarafın da sorunları net bir şekilde görmesine ve diğerinin bakış açısını anlamasına yardımcı olmaktır. Arabuluculuk sürecinin sonuçları üzerinde herhangi bir gerçek güce veya yasal otoriteye sahip değildir, ancak genellikle her iki tarafın davasının net, profesyonel ve tarafsız bir analizini sağlayabilir. Bu, her iki tarafın da tahkim veya dava açmaya karar verirlerse başarı şanslarını ölçmelerine yardımcı olabilir.
• Arabuluculuk, tahkimden daha az maliyetlidir ve birçok taraf bu davalar sırasında hala bir avukat istihdam etmesine rağmen, anlaşmazlıkları mahkemeye oturtmaktan çok daha ucuzdur. Ayrıca, tüm arabuluculuk davalarının yaklaşık% 80'i, başladıktan birkaç ay içinde bir dereceye kadar başarıyla çözüldü.

Tahkim

Tahkim, diğer taraftan, çok daha resmi bir süreçtir. Bununla birlikte, davadan hala daha hızlı ve daha ucuzdur. Bununla birlikte, her iki tarafın da bu prosedürün kullanılabilmesi için mahkemede diğer hak talebini kaybetmeyi kabul etmesi gerekir. FINRA tarafından istihdam edilen hakemler, üzerinde bulundukları konularda kapsamlı bir şekilde eğitilmişlerdir ve verdikleri kararlar neredeyse her zaman kesindir ve nadiren mahkemede itiraz edilebilir. Menkul kıymetler endüstrisinde tahkim işlemlerine ev sahipliği yapan birkaç farklı kuruluş vardır:

• Chicago Opsiyon Borsası (CBOE)
• Ulusal Borsa
• FINRA'nın Uyuşmazlık Çözümü Bölümü

Her sponsor, aldığı hakemlerin bir listesini tutar, ancak hakemler, hizmetleri için bir ödeme almasına rağmen, sponsorun çalışanları değildir. Tahkim ile ilgili kurallar, hakemlerin nasıl seçileceği ve işlemlerin kamuya açık mı yoksa özel mi olacağı gibi konularda bir sponsordan diğerine biraz değişir..

Ancak, tüm sponsorlar yargılamalarını yönetmek için Tekdüzen Tahkim Kodunu kullanırlar. Bu kod, tahkime yol açan herhangi bir işlem veya olay için 6 yıllık bir zamanaşımı içerir, ancak eyaletlere veya diğer SRO'lara göre daha kısa yasalar geçerli olabilir. Yasal olarak bir sınıf davası olarak nitelendirilen herhangi bir tahkim iddiası, tahkim süreci için uygun değildir ve belirli bir miktardan daha düşük talepler, normal kovuşturmanın aerodinamik bir versiyonu olan Küçük Talepler Süreci aracılığıyla yönlendirilir..

Tahkim sürecinin başlayabilmesi için aşağıdakilerin gerçekleşmesi gerekir:

1. Bir talep beyanı sunulmalı ve ardından ilgili tüm taraflara verilecek tüm ilgili hareketleri, belgeleri ve diğer bilgileri içeren bir işlem beyanı sunulmalıdır..
2. Davacı, mahkeme davasına yasal haklarından feragat edecek ve uygun başvuru ücretini ödeyecek.
3. Savunan taraf davacının hak talebini aldıktan sonra, davalı küçük bir dava için 20 gün, diğer davalar için 45 gün sürebilir. Davacının karşı davaya cevap vermesi için 10 günü var.
4. İlgili taraflar, yargılama için zaman ve yer ile hakemlerin sayısı ve niteliklerini seçecek.

Ardından hakemler Tarafsız Liste Seçim Sistemi (NLSS) ile seçilir. Bu, ilgili tarafların kullanmak istedikleri kişi veya kişileri seçtiği belirli bir dava için olası hakemlerin bir listesini oluşturur. Her iki taraf da yargılama sırasında hakemlere yazılı bir itirazda bulunma hakkına sahiptir..

Yargılama nedeni, hakem tarafından gözle görülür bir önyargı veya olası bir çıkar çatışmasının keşfi veya kabulünü içerebilir. Her iki tarafın da davaya ilişkin bilgileri paylaşmak için birbirleriyle işbirliği yapması beklenmektedir. 1999 yılında, belirli durumlar için gerekli belgeleri ve bilgileri özetleyen bir keşif kılavuzu hazırlanmıştır..

Hakemler ayrıca:

• Tanıklara mahkeme celbi düzenleyin
• Belge veya diğer ilgili bilgileri isteyin
• İşlemleri zamanında ilerletmek için son tarihleri ​​ve kuralları gerektiği şekilde belirleyin

İşitme prosedürünün kendisi aşağıdaki adımlardan oluşur:

1. Her iki taraf da yemin ediyor ve açılış açıklamalarını yapıyor.
2. Tarafların her biri, gerektiğinde çapraz sorgulamanın yanı sıra belgeleri veya diğer kanıtları kullanarak davanını sunar.
3. Karşı davalar, itiraz beyanları ve kapanış argümanları verildi.
4. Her iki tarafa, birden fazla varsa hakemlerin çoğunluğu tarafından imzalanması gereken hakemin kararı yazılı olarak bildirilir. Hakem davanın kapanışından sonraki 30 gün içinde karar vermelidir.

Alınan herhangi bir karar daha sonra tahsil edilmek üzere uygun yargı merciinin hukuk mahkemesine sunulabilir. Ancak burada belirtilmelidir ki, tahkim kararları nihai olarak devlet ve federal yasalar tarafından desteklense de, birçoğu tahsil edilemez çünkü yargıyı ödemek zorunda olan kişi veya firma iflas ilan etti.

Diğer Şikayet Yolları

Tahkim içermeyen bir konuda uyumlu bir dosyaya ihtiyaç duyanlar, FINRA'nın Yatırımcı Şikayet Merkezine veya İhbarcı Ofisine bildirimde bulunabilir. Şikayet Merkezi, müşteriler ve menkul kıymet personelinin FINRA'yı şüpheli faaliyetler veya davranışlar hakkında anında uyarması için bir forum sağlar ve Bilgi Uçurma Dairesi ile menkul kıymetler ile ilgili hatalı davranışlara ilişkin maddi kanıtı olan kişilerle iletişime geçilmelidir..

Yaptırım ve Kayıt Tutma

Menkul kıymetler endüstrisinde yolsuzluk ve haksız uygulamalara karşı ilk savunma hattı olarak FINRA, düzenlemelerini ve kararlarını aşağıdaki yollarla uygulama konusunda önemli yetkilere sahiptir:

• Suçlulara para cezası ve yaralı taraflara verilen ödüller
• Önemli veya tekrarlanan menkul kıymet ihlali yapanların menkul kıymet lisanslarının askıya alınması veya iptali
• Her bir kayıtlı temsilcinin Form U-5 olarak bilinen disiplin geçmişinin, potansiyel müşterileri ve işverenleri yanlış bir geçmişe karşı uyarabilen ayrıntılı kayıtlarının tutulması

Bu kayıtlar halkın denetimine açıktır ve bunlara FINRA'nın web sitesindeki BrokerCheck portalı üzerinden erişilebilir. Herkes bu siteye giriş yapabilir ve menkul kıymetler endüstrisindeki herhangi bir kişi veya firmanın mesleki geçmişini ve disiplin geçmişini ayrıntılarıyla anlatan bir raporu anında indirebilir..

Bu raporlar, bir menkul kıymetler lisansı almış olan her kişi ve firmanın kayıt formlarını alan menkul kıymetler endüstrisindeki bilgisayar veri tabanı olan Merkezi Bilgi Deposu'ndan alınmıştır. Veritabanında şu anda hem geçmiş hem de bugün yaklaşık 1.3 milyon kayıtlı temsilci ve 17.000 firma hakkında raporlar var..

Son söz

FINRA'nın düzenleme ve eğitim çabaları çok geniştir, böylece bireysel tüketiciler son derece uzmanlaşmış bir alanda “uzmanlar” dan yararlanılmamaktadır. Bununla birlikte, bazıları özellikle SRO'nın endüstri profesyonellerine “ensest” bağları nedeniyle FINRA'nın icra kolunu zayıf olarak eleştiriyor. Örneğin, Bernie Madoff, Ponzi planını yasadışı bir şekilde yürüttüğü sırada NASD başkan yardımcısıydı. Bu anlamda, “özdenetim” ajansı olarak FINRA görevinde başarısız oldu.

Bununla birlikte, kamu ve menkul kıymet profesyonellerine, ele alınması gereken daha büyük kusurlar nedeniyle indirim yapılmaması gereken değerli hizmetler ve rehberlik sağlamaktadır..