S&P Nedir? Standard & Poor's Kredi Derecelendirmelerini Anlama

Firma bir dizi finansal araştırma hizmeti sunsa da, en çok kredi notlarıyla bilinir..

S&P Tarihçesi

S & P'nin tarihi, Henry Varnum Poor'un “ABD'deki Demiryolları ve Kanalların Tarihi” kitabını yayınladığı 1860 yılına kadar izlenebilir..” Sekiz yıl sonra, Poor ve oğlu H.V. ve H.W. Demiryolu şirketleri hakkında mali istatistikler sağlamaya kendini adamış bir firma olan Poor Co. Önümüzdeki beş yıl içinde Poor'un şirketi Wall Street'teki lider firmalardan biri oldu. Daha sonra, 1919'da, şirketin adı Poor's Publishing olarak değiştirildi..

Birkaç on yıl sonra, Poor's'a benzer hırslarla başka bir finansal vizyoner ortaya çıktı. Luther Lee Blake tüm şirketlere finansal bilgi vermek istedi ve bu hayali hayata geçirmek için Blake 1906'da Standart İstatistik Bürosu'nu yarattı. Poor, demiryolu şirketleri hakkında finansal veriler el kitapları oluştururken, Blake 5 × 7-inç yarattı haber öğeleri ile kartvizit. 1913 yılında Blake, Babson Hisse Senedi ve Tahvil Kartı Sistemini satın aldıktan sonra hisse senetleri ve tahviller hakkında tam raporlar üretmeye başladı..

Standart İstatistikler ve Kötü Yayıncılık Birleşmesi

1920'lere gelindiğinde, hem Yoksul Yayıncılık hem de Standart İstatistikler, borçları yerine getirme yeteneklerini yansıtan şirketlere puan vermeye başladı. Poor's Publishing kurumsal tahvilleri ele alırken Standart İstatistikler belediye menkul kıymetlerini derecelendirdi. Bu iki paralel varlığın sonunda işbirliği yapması doğaldı ve 1941'de Standart İstatistikler ve Yoksul Yayıncılık Standart ve Yoksullar Şirketi olmak için birleşti.

Önümüzdeki on yıl boyunca, Standard and Poor's Corporation, İkinci Dünya Savaşı'nın birleşmesinden sadece bir yıl sonra getirdiği ekonomik zorluklara rağmen başarılı bir finansal hizmetler şirketi oldu..

Savaş Sonrası Gelişmeler Bilgisayar Endüstrisinden Faydalanıyor

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra S&P, hizmetlerini ve etkilerini genişletmek için bilgisayar otomasyonundaki son gelişmelerden yararlanma fırsatını tanıdı. 90 hisse senedi endeksini izliyorlardı, ancak daha kapsamlı, gerçek zamanlı kapsama alanı sağlamak istiyorlardı.

1957 yılında, yeni teknoloji sayesinde, halka açık 500 şirketi ağırlıklı olarak piyasa değerlerine göre izleyen S&P 500'ü piyasaya sürdüler. Bilgisayar endüstrisinde büyük ilerlemeler olmasaydı, böylesine büyük bir endeksi izlemek mümkün olmazdı.

Genişleyen Hizmetler ve Ürün Teklifleri

1966'da Standard ve Poor's, McGraw-Hill Şirketleri tarafından satın alındı. McGraw-Hill Companies, Standard ve Poor'un derecelendirme hizmetlerini genişletmeye karar verdi ve 1974'te verdikleri derecelendirmeler için ihraççıları tahsil etmeye başladılar. 1976'ya kadar Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Standard and Poor's'u Ulusal Olarak Tanınan İstatistiksel Derecelendirme Organizasyonu (NRSRO) olarak tanıdı.

1980'lerde Standard and Poor'un Londra ve Tokyo'daki ofisleri geliştirildi ve küresel bir şirket haline geldi. Bugün S&P, Big Three kredi derecelendirme kuruluşlarından biridir. Şu anda, her üç firma da Fitch'in modeline dayanan biraz farklı derecelendirme ölçekleri kullanıyor.

S&P Derecelendirme Ölçeği Detayları

S&P, diğer büyük kredi derecelendirme kuruluşları tarafından hem kısa hem de uzun vadeli borçları derecelendirmek için kullanılan standart derecelendirme ölçeğini geliştirdi. Derecelendirmeler, tahvillerin ve tahvil ihraççılarının kredibilitesini anlamak için özellikle yararlı olabilir. Bununla birlikte, bir yatırımcı tahvil satın almakla ilgilenmese bile, bir şirketin genel finansal sağlığını ölçmek için de kullanılabilir. Örneğin, sigortaya ihtiyaç duyan biri, bir tazminat ödeyebilme ihtimalini anlamak için bir sigorta şirketinin S&P derecesine bakabilir.

S&P, tüm borçları ya “yatırım notu” ya da “yatırım dışı” olarak sınıflandırır, bu da borcun ne kadar “riskli” olduğunu yansıtır. S&P, borçlunun bu borcu geri ödeyebilme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorsa, tahvil gibi bir borçlanma aracı yatırım notu olarak sınıflandırılır. Öte yandan, yatırım yapılabilir olmayan bir borçlanma aracı, S & P'nin ihraççının geri ödemede zorlanabileceğini düşündüğü bir araçtır..

S&P, inceledikleri borç ihraç eden kuruluşları aşağıdaki ölçeğe göre sınıflandırır:

AAA, AA +, AA ve AA- (Kredileri Geri Ödenecek Çok Yüksek Kapasite). S&P, borcunu ödemek için son derece yüksek bir kapasiteye sahip herhangi bir borçluya AAA notu verir. AA +, AA ve AA notlarına sahip borç enstrümanlarının AAA notu kazanmak için katı kriterleri karşılamamasına rağmen, finansal pozisyonları ve borcu geri ödemeye yönelik tutumları nedeniyle kredilerini geri ödeme kapasiteleri hala çok yüksektir. Başka bir deyişle, temerrüde düşme şansının çok düşük olduğu düşünülmektedir..
A +, A ve A- (Kredi Geri Ödeme Gücü Kapasitesi). Bazı borçlular mevcut ekonomik koşullar altında finansal olarak istikrarlıdır. Bununla birlikte, S&P, bazı şirketlerin şimdi istikrarlı olsa da, ekonomik koşullar değiştiğinde kredilerini geri ödemede daha fazla zorluk yaşayacağını kabul ediyor. Bu nedenle, S&P bu borçlanma araçlarını A +, A veya A olarak derecelendirir-.
BBB +, BBB ve BBB- (Kredileri Geri Ödemek için Yeterli Kapasite). Bazı borçluların kredilerini geri ödemeleri diğerlerinden daha mütevazıdır. Bu borçlular kredilerini geri ödemeye kararlı olduklarını ve bunu yapma kapasitelerine sahip olduklarını göstermişlerdir. Bununla birlikte, geri ödeme kabiliyetleri önceki ekonomik oranlardan daha az güvence altındadır ve değişen ekonomik koşullara karşı daha savunmasızdır. Geri ödeme yeteneği önceki ekonomik oranlardan daha az güvence altındadır ve değişen ekonomik koşullara karşı daha savunmasızdır. Bunlar, S&P'nin tahsis ettiği en düşük yatırım dereceli tahvil notlarıdır.

Yatırım sınıfı tahvil ihraççıları borçlarını geri ödemek için yüksek bir kapasiteye sahiptir. Ancak, eğer S&P yetenekleri konusunda daha emin değilse, borçlular yatırım dışı olarak derecelendirilecektir..

Spekülatif dereceli tahviller (risk primi nedeniyle genellikle daha yüksek getirili tahvillerdir) için derecelendirme ölçeği aşağıda özetlenmiştir:

BB +, BB ve BB- (Daha Az Hassas Spekülatif Sınıf Bonolar). S&P bu derecelendirmeleri, borcu geri ödeme yetenekleri konusunda endişelerini dile getiren bir dizi sorunla karşı karşıya kalan borçlulara atar. Bununla birlikte, bazı borçlanma araçları, faiz oranlarındaki geçici değişiklikler gibi kısa vadeli ekonomik koşullara karşı diğerlerinden daha az savunmasızdır. Bir şirket bu kategoriye girerse, S&P ona BB +, BB veya BB derecesi verecektir-.
B +, B ve B- (Daha Savunmasız Spekülatif Sınıf Bonolar). S&P, şu anda borcunu ödeyebilme kabiliyetine sahip olan, ancak ekonomik veya finansal koşullar değiştiğinde büyük olasılıkla zorluklarla karşı karşıya olan bir borçlanma aracına “daha savunmasız” derecelendirme verecektir. Her ne kadar bu firmalar mevcut koşullar altında önemli bir endişe duymasalar da, gelecekte borçlarını geri ödemeye devam etmek için son derece elverişli koşullara bağımlıdırlar..
CCC, CC ve C (Şu anda Savunmasız Spekülatif Sınıf Bonolar). S&P, bir firmayı borç yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini sınırlayan sorunlarla karşı karşıya kalırsa “şu anda savunmasız” olarak değerlendirecektir. Yukarıdaki spekülatif tahvilden farklı olarak, borçlu zaten önemli zorluklarla karşı karşıyadır ve finansal koşullar değişirse temerrüde düşme riski daha yüksektir. Bir borçluya şu anda savunmasızsa CCC derecesi atanacaktır. Ancak, S&P firmanın iflasın eşiğine gelmesinden endişe duyuyorsa, borçlu da CC notu alabilir. Daha da kötüsü, iflas dilekçesi veren bir borçluya C derecesi verilebilir.
D (Varsayılan). S&P, yükümlülüklerini zaten temerrüde düşmüş herhangi bir şirkete D derecesi atar. Açıkçası, bu herhangi bir borçlunun alabileceği en kötü oy.

S&P'nin Diğer Derecelendirme Kuruluşlarından Farkı

S&P ve diğer kredi derecelendirme kuruluşları tarafından kullanılan derecelendirme ölçekleri arasında birçok benzerlik olmasına rağmen, S&P'nin farklı bir felsefesi ve metodolojisi vardır. Yani, S&P sadece bir borçlunun temerrüde düşme olasılığına odaklanmıştır.

Temerrüt ve Potansiyel Kayıpların Olasılıklarının Ölçülmesi

Moody's gibi diğer derecelendirme kuruluşları, yatırımcının karşılaşacağı potansiyel kayıplarla ilgilenmektedir. Bu kurumlar derecelendirme yaptığında, borçlunun temerrüde düşmesinin ne kadar sürebileceğini değerlendirir. Ayrıca, temerrüde düşülmesi durumunda yatırımcıların karşı karşıya kalacağı zararı düşünüyorlar..

Örneğin, bir temerrüt yatırımcılar için çok maliyetli olmazsa, Moody's borçlulara daha yüksek bir puan verecektir. Bununla birlikte, S&P sadece bir temerrüt oluşup gerçekleşmeyeceğine odaklanmıştır.

Farklı Devlet Borç Derecelendirmeleri

Modeller arasındaki fark, şirket derecelendirmelerinin derecelendirme kuruluşları arasında neden önemli ölçüde değişebileceğini açıklamaktadır. Bu fark, S&P'nin ulusal borç tavanını yükseltme tartışmasından sonra ABD'yi neden düşürdüğünü açıklarken, Moody's ve Fitch.

Diğer derecelendirme kuruluşları, Amerika Birleşik Devletleri borcunu temerrüde düşürürse temerrüde düşmenin en fazla birkaç hafta süreceğine inanıyordu. Ayrıca, temerrüt yatırımcılara önemli miktarda paraya mal olmayacağına inanıyorlardı. Bu nedenle, ABD'nin hala oldukça güvenli bir yatırım olduğunu hissettiler. Ancak S&P, ABD'nin artık borç yükümlülüklerini geri ödemek için son derece yüksek bir yetenek göstermediğini ve AAA notundan çıkardığını hissetti..

Yatırımcılara Borç Yükümlülükleri Sağlama

Reuter'ın köşe yazarı Felix Salmon'a göre, S&P kendisini yatırım danışmanı olarak konumlandırmıyor. Moody's ve Fitch'in aksine, yatırımcılara bir borçlanma aracına bağlı risk hakkında genel bir fikir vermez. Bunun yerine, yatırımcılara sadece borçlunun borç yükümlülüklerini yerine getirme olasılığının bir görüntüsünü sunar.

Son söz

Derecelendirme kuruluşları işletmelerin kredibilitesini değerlendirme konusunda uzmanlaşmıştır, bu nedenle yatırımcılar bir borçlanma aracıyla ilişkili risk seviyesini oluşturmaya çalışırken görüşlerine büyük önem vermektedir. Bu yatırımcılar özellikle dünyanın en saygın derecelendirme kuruluşunun görüşüne büyük önem veriyor: S&P.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, yatırımcılar S&P tarafından yükseltilen borçlara daha fazla dikkat edebilir ve indirgenmiş tahvilleri tahliye edebilirler. Ayrıca, S & P'nin görüşü, S&P ABD'nin borcunu düşürdükten sonra piyasa performansının kanıtladığı gibi, tüm dünyadaki yatırımcıların moralini önemli ölçüde etkileyebilir..