Borsa Zamanlama Stratejileri - Gerçekten Çalışıyorlar mı?

Teorik olarak, kazançları en üst düzeye çıkarabilir ve kayıpları neredeyse ortadan kaldırabilirsiniz.

Ama bu mümkün mü? Böyle stratejiler var mı?

Piyasa Zamanlamasına Bir Örnek

Halka açık şirketlerin holdingleri genellikle endeks adı verilen hisse senetlerinin daha küçük bir kesiti ile temsil edilir. Örneğimiz için, iyi bilinen Standard ve Poor's 500 endeksini veya S&P 500'ü kullanacağız. Bu endeks büyük Amerikan şirketlerine odaklanmıştır ve genellikle borsa genel olarak ölçmek için kullanılır.

Ocak 2008 ile Ocak 2011 arasındaki üç yıllık dönemde S&P 500% 12.11 kaybetti. Birden fazla büyük Amerikan şirketinde hisse sahibi olsaydınız, bu süre zarfında benzer bir kayıp yaşayabilirsiniz. Şimdi hisselerinizi Ocak '08 kazasından önce sattığınızı ve Mart 2009'daki boğa döngüsünün başında satın aldığınızı düşünün. 2 yıldan az bir sürede% 88 yükselirdiniz.

Öte yandan, ayı piyasasını kısa satmak için öngörüye sahip olsaydınız,% 140'ın üzerinde bileşik olmayan bir kazancınız olurdu - bu, satın alma ve tutma için% 12,11 kaybetmekten çok daha iyi bir ödül.

Piyasayı Zamanlamak Neden Zor?

Ancak, eğer mümkünse pazar zamanlaması zordur. “Boğayı satın almak ve ayı satmak” fikrine karşı zorlayıcı argümanlar var.

1. Verimli Pazar Teorisi

Etkin piyasa hipotezi, tüm stokların mevcut tüm bilgilere dayanarak her zaman uygun şekilde değerlendiğini belirten popüler bir kavramdır. Bir hisse ne değersiz ne de aşırı değerlidir, ama tam olarak olması gereken yerdedir.

Eğer bu doğruysa, fiyatlar yeni bilgilerin mevcut hale gelmesi üzerine herhangi bir değişikliği anında yansıtacağından piyasa zamanlaması imkansızdır. Başka bir deyişle, yukarı veya aşağı gitmeden önce hisse senedi alıp satarak pazardan önce tepki vermeniz için zaman yoktur..

2. Büyük Hareket İzole Günleri

Adlı bir çalışma Siyah Kuğular ve Piyasa Zamanlaması: Alfa Nasıl Oluşturulmaz aykırı değerlerin veya anormal işlem günlerinin uzun vadeli portföy üzerindeki etkisini incelemiştir. Çalışma, 1990 ve 2006 arasındaki en kötü 10 günlük piyasa aktivitesini ortadan kaldırdı ve portföy değeri, tüm zaman boyunca yatırım yapan kalan pasif olandan% 150.4 daha fazla arttı.

En iyi 10 günü kaldırdıklarında, portföy değeri% 50'den fazla düştü. Ancak bu öngörülemeyen “kara kuğular” zamanın% 0.1'inden daha az meydana geldiği için, bu makale, bu izole dönemlerin ne zaman ortaya çıkabileceğini tahmin etmeye çalışmaktan daha iyi satın almanın ve tutmanın daha iyi olduğu sonucuna vardı..

3. Yatırım Fonu Performansı

Başlıklı bildiri Yatırım Fonu Performansı yatırım fonları konusunda geniş bir ABD ve İngiltere araştırmasına atıfta bulundu. Bir bulgu, aktif fon yöneticilerinin ortalama olarak piyasayı çok az zamanlayabilmeleriydi. Bununla birlikte, net kazançları neredeyse tamamen yönetim ve işlem ücretlerinde tüketildi ve dolayısıyla toplam fon performansı üzerinde neredeyse hiçbir etkisi olmadı. Yatırım fonlarını aktif olarak yöneten eğitimli profesyoneller piyasayı sadece biraz zamanlayabilirlerse, sıradan yatırımcıların bunu yapabilmesi olası değildir. Yatırım fonu yöneticileri tarafından söylenen ortak yalanlara dikkat etmek de önemlidir..

4. Çatışan Göstergeler

Temel ve teknik göstergeler bolluğu olduğu için - çoğu hangi çatışma - hangisini takip ediyorsunuz? Başka bir deyişle, istihdam oranı düştüğünde nasıl tepki verirsiniz, ancak hisse senetleri artan kazançlar üzerinde yeni zirvelere yükselir? Yüksek hacimli satışlara rağmen hisse senetleri geçmiş fiyat-kazanç oranlarının çok altında olduğunda satın almalı mısınız? Bir yönü öneren her rapor ve anket için genellikle bunun tersini gösteren çelişkili bir gösterge vardır..

5. Geçmişe Bakmak

Bir piyasa zamanlama modelinin etkinliğini nasıl kanıtlarsınız? Bunu genellikle geçmiş verilerle tekrar test ederek yaparsınız. Ancak, bir sistemi doğrulamak için sürekli geçmişe bakarak, arka planda iyi işliyor gibi görünen, ancak gelecek için çok az tahmin gücüne sahip olabilen eğri uydurma riskiyle karşılaşırsınız..

Dahası, bir eğilim tarihsel olarak kendini defalarca ifade etse bile, ekonomik, politik, endüstri ve şirkete özgü faktörler değişebilir, böylece eğilim esasen artık alakalı değildir..

Piyasa Zamanlama Stratejileri

Bazıları pazarın zamanlamasının neredeyse imkansız olduğunu söylese de, böyle bir başarının gerçekten ulaşılabilir olduğunu iddia eden başkaları da var. Hangi teknikleri kullanıyorlar ve pazar zamanlamasının pratik ve karlı bir çabası olduğuna dair ne gibi kanıtları var??

1. Trendleri Takip Etmek

Piyasa döngüsel olarak hareket ederse, bu eğilimleri ölçmek ve doğruluk boğa ve ayı piyasası aşamalarını ölçmek için teknik araçlar kullanmak mümkün olmalıdır. Hareketli ortalama, bunu başarmak için basit bir yöntemdir.

Hareketli ortalama, belirli bir süre boyunca bir hisse senedinin ortalama fiyatını çizen bir çizgidir. Temel bir alım satım yöntemi, hisse fiyatları uzun vadeli hareketli ortalamanın üzerine çıktığında satın almak ve fiyatın altına düştüğünde satmaktır. Kağıtta, Uzun Vadeli Bakış Açısıyla Teknik Analiz: Ticaret Stratejileri ve Piyasa Zamanlama Yeteneği, bazı nadir yaklaşımlar değerlendirildi. Stratejilerden biri, hangi hareketli ortalama uzunluğun yatırım kararları vermede en etkili olduğunu belirlemek için dört yıllık piyasa verilerini analiz etmekti. 50 veya 200 gün gibi kısa periyotlar kullanan hareketli ortalamaların normal hesaplamasının aksine, bu makaledeki hareketli ortalamalar çok daha uzun süre hesaplandı.

Peki bu uzun vadeli hareketli ortalama stratejisi aşırı pazar kazancı elde etti mi? S&P 500, 1994 ve 2009 arasında% 90 geri dönerken, uzun vadeli hareketli ortalamanın bu dinamik kullanımı% 572 geri döndü. Kuşkusuz, bu sonuçlar etkileyicidir. Ancak geçmiş getirilerin gelecekteki performansın kusursuz bir göstergesi olmadığını hatırlamak ihtiyatlı.

2. Gözden Geçirilmiş FED Modeli

Meşe Ortakları için Yatırım Stratejisi Başkanı ve Federal Reserve Bank'ta profesör ve ekonomist olan Ed Yardeni, FED modelini geliştirdi. Bu model tahvil faizlerini özkaynak primleriyle karşılaştırmaktadır. Örneğin, 10 yıllık Hazine bonosunun borsadan daha yüksek bir kazanç getirisi varsa (son 12 aya göre hesaplandığı gibi), tahvil satın almalısınız. Öte yandan, piyasanın kazanç getirisi bonoların üzerindeyse, hisse senetleri satın almalısınız.

Ancak, hisse senetlerinin devlet tahvillerinden daha fazla risk taşıdığı ve daha oynak olduğu için bu modelin doğasında problemler vardır. Örneğin, gelecekteki kazanç tahminleri hisse senedi piyasalarında yükselebilir veya düşebilir, bu da yatırımınızı olumlu veya olumsuz etkileyebilir. Ekonominin durgunluğa gireceği tahmin edildiği için 12 aylık kazanç tahminleri korkunçsa ne olur? Geleneksel Fed Modeli bu gelecekteki performansı hesaba katmaz ve bu nedenle yatırımcılara hisse senetlerinin tahvillerden daha iyi bir seçenek olduğunu önerebilir..

Gözden Geçirilmiş FED Modelinin yaratıldığı böylesi bir oynaklığı hesaba katmak gerekmedi. Bu model esasen analize öngörülen kazançları ekler. Diğer bir deyişle, borsa kazançlarının gelecek yıl artması bekleniyorsa, FED Modeli güvenilirdir ve yatırımcılar tahvil ve hisse senetleri arasındaki kazanç getirilerini basitçe karşılaştırabilir. Ancak borsa kazançlarının düşeceği öngörülüyorsa, bu strateji etkisizdir. Öngörülen kazançları hesaba katarak, Revize Edilen Fed Modeli daha güvenilir bir yatırım yöntemi yaratır.

Peki bu piyasa zamanlama sistemi son beş yılda nasıl ilerledi? Temel geri teste göre, bu iki basit kural, yıllık% 17.4'lük bir düşüşle% 18.9'luk bir yıllık getiri sağlayacak ve 5 yıllık toplam getiri% 137.26 olurdu. (Düşüş, tepeden tepeye portföy kaybının miktarını ifade eder.) Buna karşılık, pazarda yıllık% 0.65 getiri ve% 56 maksimum düşüşle 5 yıllık% 3.3 kazanç elde edildi..

Bu strateji etkileyici getiriler gösterse de, yine de pek çok analistin gelecekteki tahmini kazançlar açısından nitel analizine dayanmaktadır. Ekonomiye zarar veren beklenmedik ekonomik koşullar ortaya çıkarsa, Revize FED Modeli bile yatırımcıları kârsız kararlara yönlendirebilir.

3. ZAYIF OLABİLİR

William J. O'Neil, CAN SLIM kısaltmasını kullanan yüksek büyüme oranlı bir ticaret sistemi geliştirdi. Bu strateji, yalnızca boğa aşamalarında piyasaya yatırım yapmanızı gerektirir ve bu aşamaların ne zaman meydana geldiğini belirlemek için yenilikçi bir teknik kullanır.

Kazançları veya eğilimleri takip eden modellerin aksine, William O'Neil kurumlardan gelen ticaret ipuçlarını takip ederek “büyük parayı” takip ediyor. Piyasa endeksleri herhangi bir fiyat artışı olmadan yüksek hacim göstereceğinden kurumların ne zaman sattığını tahmin edebileceğinizi iddia ediyor. Bu "dağıtım günleri" veya satış günleri olarak adlandırıyor. Bir işlem ayı içinde bu yüksek hacimli satış günlerinden dördü veya beşini görüyorsanız, fiyat düşüşüne hazır olun. Başka bir deyişle, özsermaye satmalı ve potansiyel ayı aşaması için nakit pozisyonunda olmalısınız.

Peki bu piyasa zamanlama modeli ne kadar karlı? Bunu söylemek zor. CAN SLIM metodolojisine göre yüksek büyüme oranlı stokların taranması yazılımla oldukça basit olsa da, pazarın analizi oldukça yorumlayıcıdır ve tipik olarak görsel bir yaklaşım gerektirir. Bu piyasa zamanlama tekniğini taklit edebilen belirli bir bilgisayarlı ve geri test edilebilir algoritmaya aşina değilim. Ancak Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği tarafından bildirildiği üzere, CAN SLIM stok toplama yönteminin yıllık 5 yıllık getirisi% 21,9'dur. Bununla birlikte, bu izole edilmiş piyasa zamanlama tekniğinden ne kadar kazanç elde edilebileceği, mevcut bilgi değildir.

4. Kısa Vadeli Teknik Analiz

Bazı yatırımcılar öncelikli olarak yıllarca süren büyük piyasa döngülerini tanımlamakla ilgileniyorlar. Yine de diğer tüccarlar, sadece haftalarca sürebilen mini piyasa patlamaları ve düşüşlerine dayalı hızlı işlemler yapmak için çok dar pencereleri izole etmeye çalışıyorlar. Bir sistem, Marc Chaikin tarafından geliştirilen fiyat ve hacim göstergelerine dayanan karmaşık bir kurallar dizisi kullanır. Bu sistemden 10 yıllık toplam getiri, yıllık% 1.388.9 veya% 30.3'tür. Bu şimdiye kadar dünyanın en büyük yatırım sistemi gibi görünse de, bu sistemin ortalama bir yatırımcı için nasıl çalışabileceğine daha yakından baktım.

Ben simülasyonu yeniden çalıştırdım ve işlem başına 20 dolarlık işlem ücretlerini hesaba kattım. Ayrıca kısa bir süre içinde büyük pozisyonlar satın almak fiyatları artıracak ve kaymaya neden olacağından% 0,50'lik bir kayma etkisinde bulundum. Bu, yıllık% 18.9'luk bir yıllık getiri ile% 38.4'lük maksimum düşüşle sonuçlandı ve işlemlerin% 45'i kazanan oldu. Ama belki de en önemlisi, yılda% 400'lük büyük bir hisse devri gerçekleşti, bu da ağır ücretlerle sonuçlanacak ve önemli bir zaman yatırımı gerektirecek.

Son söz

Bu tür tekniklerin geriye dönük olarak test edilmesi karlı sonuçlar ortaya çıkarsa da, gelecekteki sonuçlar için bir çarpışma değildir. Herhangi bir sistem gibi, disiplinli bir yatırımcının sistemi takip etmesi gerekir ve veriler uygun olmadığında kendi duyguları tarafından sallanmamalıdır. Kanıtlanmış piyasa zamanlama stratejileri için bile, bilgisayar tabanlı modeller bunu dikkate almadığı için her zaman yatırımcı hatası olacaktır. Ayrıca, ekonomi ve piyasa sürekli değişmektedir ve bu stratejileri daha da karmaşıklaştırabilecek veya sonuçlarını etkileyebilecek yeni değişkenler getirebilir veya eski varsayımları değiştirebilir.

Elbette, zamanlama yöntemlerinin etkinliği konusunda, belki de büyük ödüller vaat ettikleri üzerine güçlü görüşler vardır. Bazıları pazar zamanlamasının mümkün olduğunu ve oldukça karlı olduğunu iddia ederken, diğerleri pazar zamanlamasının imkansız olduğunu veya riske değmeyeceğini iddia ediyor. Bununla birlikte, bu piyasa zamanlama stratejilerinden hangisinin zamanın testine dayanacağı ve hangilerinin yenilerinin geliştirileceği görülecektir. Akademisyenler ve yatırımcılar arasındaki piyasa zamanlama teorilerini meşrulaştırmak için hala çok araştırma ve test yapılması gerekmektedir..

Yatırım stratejilerinizle piyasayı zamanlamaya çalışıyor musunuz? Ne kadar başarılı oldun?