Fiyat / Büyümeye Kazanç (PEG Oranı) Tanım Açıklama - Büyüme Stok Değerlemesinin Hesaplanması

Hisse senedinin dik bir fiyat artışını sürdürmesi için yüksek gelir ve kazanç büyümesi beklemesi gerekir. Ancak beklenen büyüme, bir şirketin iyi bir değerleme gösterip göstermediğine karar verecek kadar tek başına mı? Tabii ki değil. Şirketin beklenen büyümesine göre güçlü bir değerleme gösterip göstermediğini belirlemek için hisse senedi fiyatına da bakılması gerekiyor..

Bu yazıda, yalnızca bir şirketin büyüme potansiyelini veya K / Z oranını analiz etmenin eksikliklerini açıklayacağım ve daha sonra bu iki analiz biçimini kalite metriğine birleştiren orana geçeceğim: PEG oranı (Büyümeye Göre Fiyat / Kazanç Kar Payı) ).

Yüksek Büyüme Hisse Senedi Yatırımları ve Kazanç Tahminleri

Bir hisse senedi en az 500 milyon $ 'lık piyasa değerine ulaştığında, finansal analistler genellikle kapsama alanı sağlar. Bu kapsam tipik olarak bir derecelendirme ve bir kazanç tahmini içerir. Derecelendirme aşağıdaki gibi basit olabilir: güçlü alım, orta alım, nötr, orta satış ve güçlü satış. Kazanç tahmini, hisse başına net kârı tahmin etmeyi içerir.

Önümüzdeki mali çeyrek ve yıl için rehberlik sağlamanın yanı sıra, analist genellikle şirketin kazançları için 5 yıllık bir ufukta ortalama yıllık kazancı hesaplayan daha uzun menzilli tahminler verecektir. Önümüzdeki 5 yıl içinde anormal derecede beklenen yıllık kazanç büyüme oranlarına sahip şirketleri arayarak yüksek büyüme oranlı hisse senetleri seçebilirsiniz. Bu öngörülen kazanç rakamı, PEG oranında kullanılacak girdidir.

Gelecekteki analist tahminlerinin yanı sıra yüksek büyüme oranlı stokları taramanın başka yolları var mı? Evet, bazıları şirket küçükken ve ileriye dönük projeksiyonları olmadığında özellikle kabul edilir.

Geçmiş Kazanç Büyümesini Analiz Edin

Bir yöntem, geçmiş yıllar ve çeyrekler için tarihsel kazanç artışını analiz etmektir. Örneğin, bir şirket son birkaç yıldır yıllık bazda% 20 oranında kâr hasılatı elde edebildiyse, bu modelin devam etmesi iyi olabilir. Yüksek büyüme gösteren endüstrileri de tarayabilirsiniz. Yakın gelecekte yeşil enerjinin patlamasını mı bekliyorsunuz? Petrol veya gümüş fiyatları ne olacak? Analizinize dayanarak, bu ürünlere veya endüstri trendlerine yüksek düzeyde maruz kalan küçük şirketleri arayabilirsiniz..

Genel olarak, her zaman doğru olmasa da, küçük şirketler yüksek büyüme elde etmek için daha kolay zamanlara sahiptir. Gelir veya kazancın 100 $ 'dan 200 $' a iki katına çıkarılması, 100 milyon $ 'ı 200 milyon $' a dönüştürmekten çok daha basit olduğu için bu doğrudur. Ancak Apple gibi şirketlerin kanıtladığı gibi büyük şirketler de yüksek büyümenin tadını çıkarabilir.

Beklenen 5 yıllık büyüme tahminlerine geri dönersek, PEG oranının temeli olan birkaç şirket ve analist tahminleri:

1. Uluslararası Kömür Grubu'nun (NYSE: ICO) önümüzdeki 5 yıl boyunca kazancını yıllık% 77 artırması bekleniyor.
2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) 'nin önümüzdeki 5 yıl boyunca yıllık kazancını yıllık% 35 artırması bekleniyor.
3. SIRIUS XM Radio'nun (NASDAQ: SIRI) önümüzdeki 5 yıl içinde yıllık% 30 büyümesi bekleniyor.

Sadece bu verilere dayanarak, ICO'nun sahip olduğu en iyi yüksek büyüme stoku olduğu, CMTL'nin ikincisi ve SIRI'nin üçüncü sırada olduğu sonucuna varılabilir. Ama bir şey mi unutuyoruz? Kazançların tahmini büyüme oranını bilsek de, hisse fiyatının adil bir değer olup olmadığını nasıl belirleyebiliriz? Yüksek büyüme oranına sahip hisse senetlerini almak için iyi bir zaman mı?

Fiyat / Kazanç Oranını Kullanan Göreceli Değer

Hisse senetinizin kâr miktarına kıyasla yüksek veya düşük fiyatlı olduğunu nasıl anlarsınız? Öğrenmek için basit bir formül çalıştırabilirsiniz. Buna fiyat / kazanç oranı veya K / Z oranı denir.

Mevcut hisse fiyatını hisse başına kazançlara bölerek, fiyatın yıllık kârdan kaç kat daha yüksek olduğunu keşfedebilirsiniz. İlk olarak, yukarıdaki 3 hisse senedi için PE oranını hesaplayalım ve sonra alaka düzeyini tartışacağız.

1. ICO'nun hisse başına fiyatı 10,85 dolar. Hisse başına 15 sent kazanmıştır. 10,85 ABD doları / 0,15 = fiyatın kazanç oranı 72,3. Hisse fiyatı, kazancından 72,3 kat daha fazla işlem görüyor.
2. CMTL'nin hisse başına fiyatı 26,72 dolar. Hisse başına 2.42 $ kazandı. 26,72 $ / 2,42 $ = 11.04 fiyat / kazanç oranı. Hisse fiyatı, kazancından 11,04 kat fazla işlem görüyor.
3. SIRI'nin hisse başına fiyatı 1,66 dolar. Hisse başına yüzde 1 kazanmıştır. 1,66 $ / 0,01 = 166'nın fiyat / kazanç oranı. Hisse fiyatı, kazancından 166 kat fazla işlem görüyor.

Bu fiyat / kazanç oranı bize ne anlatıyor? Oranın akranlarına göre nispeten yüksek veya düşük olup olmadığını görmek için P / E oranını diğer benzer stoklarla karşılaştırabiliriz. Ancak daha yüksek büyüme oranına sahip hisse senetleri genellikle gelecekteki düşük büyüme fırsatlarına sahip değer hisse senetlerinden daha yüksek katlarla işlem yapar, çünkü hisse senedinin fiyatı büyük ölçüde gelecekteki değere dayalıdır ve eldeki nakit ve eldeki varlıklara değil.

Bu nedenle, tek başına P / E oranı bize bilmemiz gereken her şeyi anlatmaz. Bir hisse senedinin K / Z oranının garanti edilip edilmediğini veya değerli bir yatırım fırsatını temsil edip etmediğini ölçmek için, bunu şirketin gelecekteki büyüme beklentileriyle karşılaştırmamız gerekir..

Peki bu karşılaştırmayı nasıl yapacağız? İşte bu noktada PEG oranı devreye giriyor.

PEG Oranına Giriş

PEG oranı ne anlama geliyor ve hisse senetlerine değer vermemize nasıl yardımcı olacak? PEG oranı basitçe şudur: fiyat / kazanç oranı (P / E oranı) gelecekteki tahmini kazanç büyümesine bölünür. Gelecekteki büyüme genellikle 5 yıllık ortalama rakamı kullanır (ancak 3 yıllık rakamı, kendi tahmininizi veya şirket tarafından sağlanan “kazanç rehberini de kullanabilirsiniz). Bu oranı kullanarak şunları tahmin edebiliriz:

1. ICO'nun PE'si 72,3'tür ve yıllık% 77 büyüme beklenmektedir. PEG oranı 0,94'tür.
2. CMTL'nin PE'si 11.04 ve gelecekteki büyüme beklentileri yıllık% 35'tir. PEG oranı 0,32'dir.
3. SIRI'nin yıllık PE'si 166 ve gelecekteki büyüme beklentileri yıllık% 30'dur. PEG oranı 5.53.

Tanınmış Wall Street hisse senedi yatırımcısı ve kitabın yazarı Peter Lynch, One Up Wall Street'te, bu oranı oldukça popüler hale getirdi. Oran bize bir büyüme stokunun oldukça değerli olup olmadığını nasıl söyler? Lynch, “Oldukça fiyatlı herhangi bir şirketin K / Z oranının büyüme oranına eşit olacağını” önermektedir. Başka bir deyişle, PEG oranı 1 ise, oldukça değerlidir. 1'in altındaysa değeri düşüktür ve sayı 1'in üzerindeyse aşırı değerlenir.

PEG oranlarına göre, CMTL büyük ölçüde değersizdir, ICO'ya oldukça değer verilir ve SIRI çok fazla değerlenir. Büyüme stoklarını bulmak bu kadar basit mi, yoksa farkında olmamız gereken daha fazla şey var mı?

PEG Oranının Önemli Noktaları

Düşük PEG oranlarına sahip hisse senetlerini taramak ve satın almak güzel olsa da, birkaç eksikliğin farkında olmalısınız:

1. Çok düşük yıllık kazançlar verileri çarpıtır.
Örneğin, şirketin bebeklik döneminden itibaren 5 yılda yılda 0.01'den 0.10'a çıkması bekleniyorsa, 5 yılda% 900 büyüme oranı yılda% 180'dir. Yıllık kazanç artışı son derece yüksek olmasına rağmen, 9 sentlik mutlak kazanç artışı hisse başına 1 $ ila 10 $ arası bir şirket kadar önemli değil. Çok düşük bir PEG oranı gerektirerek yanlışlıkla kuruş stoklarını tercih etmediğinize dikkat edin.

2. PEG değerlemesi beklenen kazanç tahminlerine dayanmaktadır.
Şirket bu beklentileri gerçekten karşılayacak mı? Bu bilinmiyor. Ampirik veriler, kazançlara yüksek fiyat ile büyüme stoklarının, kazanç büyümesi ile oynaklığın arttığını göstermiştir. Bu güvenilir bir tahmin yapmayı daha da zorlaştırır. Güvenilmez bir tahmin, PEG oranının bir tuz tanesi ile alınması gerektiği anlamına gelir.

Şirketinizin yüksek büyüme yeteneğine sahip olup olmadığını nasıl anlarsınız? Kesin bir yöntem olmasa da, geçmişte gişe rekorları kıran büyüme kazanıp kazanamayacaklarını görmek için geçmiş kazanç büyüme oranlarına bakabilirsiniz. Sadece geçmiş büyümenin gelecekteki büyümenin yakın olduğu anlamına gelmediğini unutmayın, ancak şirketin hızlı bir şekilde büyüme yeteneğini kanıtlamak için tarihsel kanıtlara sahip olup olmadığını söyleyecektir..

3. Her zaman düşük PEG oranlı stok riski için gereken özeni gösterin.
Artan potansiyel ödül, son derece yüksek bir risk faktörüne dayandırılabilir mi? Veya 5 yıllık tahmin yüksek olsa da, kazançların gelecek yıl büyük bir düşüş göstermesi ve böylece PEG oranını önemli ölçüde değiştirmesi beklenebilir mi? Örneğin, kazançlar gelecek yıl düşerse, P / E oranı yükselebilir ve PEG oranınız da benzer şekilde tırmanarak hisse senedi değerlemesini daha az çekici hale getirir.

Önümüzdeki 12 aylık kazançlarda kısa vadeli sefaletin beklenmediğinden emin olmak için bir yıllık kazanç tahminine dayanan ileri P / E oranınızı kontrol edin. Örneğin,% 30'luk bir takip eden P / E oranınız ve% 30'luk uzun vadeli bir büyüme oranınız olabilir. Ancak, çok kötü bir yıl beklendiğini ve kazançların yarıya düşeceğini fark edersiniz. Bunu takiben% 30 büyüme oranına ulaşmak için iyileşeceklerdir. Dolayısıyla, fiyatlar bundan bir yıl sonra aynı kalırsa, K / E oranınız% 30 uzun vadeli büyüme oranı ile% 60 olacaktır, bu da size çok daha yüksek bir PEG oranı 2 verir. Başka bir deyişle, PEG oranı yapay olarak düşük değildir ve kazançlarda beklenen kısa vadeli düşüş nedeniyle yakın gelecekte yükselmesi muhtemeldir.

4. Bir hisse kapsamı sağlayan en az birkaç saygın analiste sahip olduğunuzdan emin olun.
Düşük dağılım için sıkı gruplandırılmış yüksek büyüme kazançları tahmin eden birçok analisti görmek istersiniz. Eğer kazanç sürprizleri eksikliği varsa, bu onların tahminlerinin doğru olduğu anlamına gelir. Tahminlerin düşük dağılımı ve düşük analist hatası, hedefine ulaşan yüksek puanlı bir hisse sahibi olma olasılığınızı artıracaktır..

Örneğin, 8 ICO analisti hisse başına 0,78 ila 1,80 kazanç tahmini verir ve bu da çok yüksek bir büyümeyi temsil eder. Ayrıca, son 4 çeyrekte analistler bu notu ortalama% 74 oranında kaçırdılar. Bu, kararlarınızı çok çeşitli analist tahminlerine ve düşük doğruluk oranına dayandırmayı çok zorlaştırır. Son olarak, analist kapsamı yoksa, şirketin doğru ve güvenilir rehberlik geçmişi olduğunu varsayarak gelecekteki kazanç beklentileri için şirket rehberliğine bakabilirsiniz..

Son söz

Fiyat / Büyümeye Kazanç (PEG) oranı, yüksek büyüme oranlı stokları adil bir fiyatla hızlıca taramak için harika bir araçtır. Yine de bunun sadece bir araç olduğunun farkında olmalısınız. Ödevlerinizi yapmadan şirketleri asla tek bir oran üzerinden taramamalısınız. Örneğin, göz önünde bulundurmanız gereken diğer niteliksel faktörler arasında iş modeli, şirketin tarihsel performansı ve şirketin sektördeki rekabetçi konumu sayılabilir. Akıllıca kullanılırsa, PEG büyük büyüme stokları ve oldukça değerli bir fiyat bulmanıza yardımcı olabilecek harika bir araçtır..

PEG oranını nasıl yüksek büyüme gösteren hisse senetleri bulmak için kullandınız? Deneyimlerinizi ve en iyi ipuçlarını yorumlarda paylaşın.